文章核心观点 - 天然钻石行业正经历结构性衰退，其由营销构建的情感溢价和稀缺性神话被打破，而黄金因其保值属性及培育钻石因高性价比而受到市场青睐，标志着珠宝消费从营销驱动转向价值驱动 [1][2][25][27] 行业现状与市场表现 - 天然钻石市场遇冷，行业龙头戴比尔斯为去库存连续降价，2024年两次累计降价25%，2025年首场拍卖会再次对大克拉毛坯钻降价10%至15% [4] - 戴比尔斯库存积压突破20亿美元，创多年来新高，拍卖会成交率持续走低 [6] - 国内钻石镶嵌市场深度调整，周大生等品牌钻石镶嵌类产品营收同比下滑超17%，单店批发毛利跌幅高达55%以上 [17] - 钻石回收市场价值崩溃，有案例显示1.8万元钻戒回收价仅180元 [1][15] - 黄金市场表现强劲，十年间价格涨幅超过400% [17] 主要挑战与竞争 - 培育钻石崛起是冲击天然钻石市场的主要因素，其物理化学特性与天然钻石无异，价格却只有天然钻石的五分之一甚至更低 [8] - 培育钻石全球销量占比已突破40%，其中70%的消费者是追求性价比的年轻人 [8] - 全球奢侈品消费降温，消费者更倾向于选择具备保值属性的物品，压缩了钻石的情感溢价空间 [9] 行业格局与公司动态 - 戴比尔斯的母公司英美资源集团已启动剥离钻石业务的程序，计划专注于铜和铁矿石开采 [13] - 戴比尔斯面临非洲生产国的控制权争夺：博茨瓦纳寻求控股地位，安哥拉提出全盘收购提案，纳米比亚也表达收购意向 [9][11] - 安哥拉在2023年超越博茨瓦纳成为非洲最大钻石生产国 [11] 消费逻辑与市场趋势转变 - 消费理性战胜营销叙事，年轻人不再愿意为情感溢价买单，更看重物品的实际价值 [19][21] - 天然钻石市场出现分化：大克拉钻石凭借稀缺性维持一定抗跌性，而小克拉钻石价格持续暴跌，天然钻石正逐渐收缩至高端收藏领域 [23] - 培育钻石凭借高性价比快速占据大众消费市场，推动珠宝行业进入多元化时代 [25] - 钻石行业正从营销驱动转向价值驱动 [25]