文章核心观点 - 华尔街短期受情绪驱动 长期则由基本面主导 当前投资者对GLP-1减肥药极度兴奋 礼来公司备受关注 但若以数十年而非数天的视角思考 其他制药公司可能提供更具吸引力的投资故事 [1] 礼来公司的现状与挑战 - 礼来是一家运营良好的制药公司 目前拥有领先的GLP-1药物 即注射剂Mounjaro和Zepbound [2] - 其股票市盈率被推高至51倍 远高于标普500指数约28倍的平均市盈率 估值处于绝对高位 [2] - 礼来在GLP-1领域的领先地位并非绝对 诺和诺德近期推出了口服版减肥药 消费者通常更倾向于药片而非注射剂 [3] - 若其他公司的GLP-1药物更受市场欢迎 礼来股票的高估值可能迅速缩水 [3] GLP-1领域外的制药公司 - 默克公司专注于心脏代谢疗法、癌症和感染治疗 [5] - 百时美施贵宝公司专注于心血管疾病、癌症和免疫系统疾病 [5] - 由于缺乏对GLP-1药物的涉足 默克和百时美施贵宝目前被投资者忽视 [6] - 两家公司均面临即将到来的专利到期问题 重磅药物失去专利保护后 收入和利润可能迅速下滑 即所谓的“专利悬崖” 这是制药行业的常态事件 [6]