股价表现与分析师目标价调整 - 微软股价在周五美东时间12:25上涨4.1% [1] - 瑞银分析师卡尔·基尔斯特德虽下调目标价但仍坚持买入评级 目标价定为600美元 暗示当前买入的投资者有望在未来12个月获得28%的利润 [1][6] 业务增长催化剂与前景 - 亚特兰大和威斯康星州的大型Fairwater AI数据中心是微软Azure增长的近期关键催化剂 亚特兰大数据中心已于10月上线 威斯康星州数据中心预计在2026年第一季度上线 [3] - 瑞银团队近期考察威斯康星州站点后 对进展印象深刻 并因此上调了对微软2026财年第二季度的收入预期 [3] - 包含Azure的智能云业务是微软第二大业务板块 其营业利润率为42% 虽低于生产力与业务流程板块的58% 但该业务的增长仍将对公司整体利润增长做出贡献 [4] 估值与市场担忧 - 分析师预测微软长期盈利增长率为14% [7] - 微软股票的市盈率为32倍 基于自由现金流的估值倍数为43倍 [7] - 市场对软件板块出现明显的估值下调感到担忧 投资者对为人工智能支付过高价格变得更为谨慎 [5] - 大规模的资本支出正在侵蚀公司的自由现金流 当前自由现金流仅占报告净收入的74% [7]