文章核心观点 - 中国证监会与基金业协会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》及《操作细则》，旨在解决“基准模糊”、“风格漂移”、“基金盲盒”等行业痛点，被视为公募基金行业高质量发展的重要里程碑，将重塑行业生态，聚焦长期价值 [1] 新规定位与行业意义 - 新规是贯彻落实《推动公募基金高质量发展行动方案》的重要举措，标志着行业制度“关键拼图”补齐，为行业长远健康发展注入坚实保障 [3] - 新规是我国公募基金行业迈向成熟、专业与规范的关键一步，通过制度化“硬约束”，为行业高质量发展锚定方向、立起标尺、明晰路径 [3] - 新规作为行业首个专门性、系统性的业绩比较基准监管规则，将有效规范行业秩序、强化投资纪律，助力公募基金高质量发展 [8] 新规核心内容与要求 - 新规围绕“表征、约束、考核、监督”四大维度构建全流程管控体系，同时配套过渡期与基准库建设 [3] - 业绩比较基准应充分体现产品定位和投资风格，符合基金合同相关约定，且基准一经选定不得随意变化，不得仅因基金经理变化、市场短期变动、业绩考核或排名而变更 [5] - 要求管理人根据产品定位、投资风格和业绩比较基准任命具备相关投资研究经验的基金经理 [5] - 新规确立了“代表性、客观性、持续性、约束性”四大核心原则，构筑了制度底线 [5] - 业绩比较基准正式从“软性参考”升级为贯穿产品全生命周期的“刚性约束” [5] 对基金管理人的影响与要求 - 新规将推动行业从“规模竞赛”转向“能力比拼”，差异化竞争格局将逐步形成 [4] - 引导基金管理人更加注重投资纪律和风格稳定，致力于为投资者创造可持续的长期回报 [5] - 明确要求将基金经理绩效薪酬与长期战胜业绩比较基准的表现深度挂钩，实现了激励模式转型，将管理人的核心经济利益与为投资者创造长期、稳定超额回报的能力直接绑定 [7] - 引导基金管理人必须在明确划定的能力圈与风格赛道内进行深度耕耘，聚焦长期阿尔法 [7] - 新规是倒逼自身修炼内功、提升核心竞争力的历史性机遇，唯有恪守信义义务，在严格的纪律框架下持续提升投研核心竞争力，方能不负投资者所托 [8] 对行业生态与市场的影响 - 新规围绕业绩基准构建了覆盖基金产品创设、投资、监督、销售、评价等全链条、全方位的规范体系，推动基金管理人、托管人、销售机构、评价机构归位尽责，将推动行业生态良性变革 [6] - 构建了一个覆盖产品创设、投资运作、销售服务、业绩评价的全链条、多维度监督体系，旨在净化行业生态 [7] - 强化业绩比较基准的约束作用，能够进一步规范基金管理人和基金经理的投资行为，有助于推动公募基金形成更加清晰、稳定的投资风格和产品定位 [6] - 长期来看，风格清晰、业绩稳定的产品将获得更多资金青睐，从而为资本市场引入更多中长期资金 [6] - 一个基准清晰、风格稳定、运作透明的基金市场，能更好地匹配居民财富管理需求，提升投资者的信任感与获得感 [8] 对投资者的意义 - 新规有助于切实发挥业绩比较基准表征产品投资风格、约束投资和衡量业绩等方面的功能作用，更好地保护投资者合法权益 [3] - 新规将显著提升业绩比较基准对产品的表征作用，进一步清晰产品风险收益特征，帮助投资者更直观地理解产品定位、挑选到更匹配自身需求的产品，提升投资者体验 [5] - 清晰、稳定、精准的业绩比较基准将成为投资者选择基金的“实用参考标尺” [7] - 新规为投资者带来了一把选基金的“尺子”，有助于投资者筛选基准设定清晰、长期跑赢基准的产品，而非追逐市场热点或短期收益，从而逐步培育长期投资理念 [6] - 基准与薪酬考核的紧密联动，将进一步强化机构与投资者的利益绑定，让基金管理人更聚焦于为投资者创造长期回报 [7] 基金公司的响应与行动 - 头部基金公司纷纷表态支持新规落地 [4] - 广发基金表示将以新规为契机，进一步细化产品定位，建立基准动态评估机制 [4] - 部分基金公司提到后续在调整基准时会兼顾投资者利益，将通过公告、客服提醒等方式提前告知投资者，充分保障投资者知情权 [4]