市场回顾与表现 - 近5个交易日（1月16日-1月22日），上证综指收涨0.24%，创业板指收跌1.17%，沪深300收跌0.58%，中证500收涨2.00% [1] - 市场成交显著缩量，统计区间内两市成交13.80万亿元，日均成交额降至2.76万亿元，较前五个交易日日均成交额减少6834.69亿元 [1] - 申万一级行业涨多跌少，建筑材料、石油石化、基础化工行业涨幅居前，而传媒、计算机、银行行业跌幅居前 [1] 宏观经济数据 - 2025年固定资产投资同比下降3.8%，较2025年1-11月增速回落1.2个百分点，投资三项继续走弱 [1] - 2025年12月社会消费品零售总额同比增速进一步放缓，主要受政策退坡和高基数影响 [1] - 2025年全年经济增速呈现前高后低，全年目标顺利完成 [1] - 展望2026年年初，出口端在结构优化、产品竞争优势及经贸环境改善支撑下将继续成为经济支撑项 [1] 政策动态与方向 - 发改委表示将研究制定出台2026—2030年扩大内需战略实施方案，做强国内大循环是宏观政策重要发力点 [2] - 在“反内卷”领域，将完善产能退出机制，加强产能调控、畅通落后低效产能退出渠道，并强调需持续用力整治“内卷式”竞争 [2] - 财政部表示2026年财政政策总量将增加以确保必要支出强度，结构上将向提振消费、“投资于人”、民生保障等方面倾斜 [2] 市场策略与行业观点 - 近期市场震荡调整，ETF呈现持续净流出，两融一度出现连续两日流出，主题投资博弈范围和幅度有所缩窄 [3] - 市场总体交投热情仍在，情绪退潮不会一蹴而就，预计市场将延续震荡整理，在慢牛预期下情绪可能出现反复 [3] - 可关注TMT板块及机器人领域，因国内外云厂商AI资本开支持续扩张、算力国产替代进程有望加快以及应用端增量催化可期 [3] - 可关注有色金属行业，因部分品种价格上行形成支撑 [3] - 可继续关注银行、保险的配置机会，因管理层持续推动中长期资金入市叠加低利率环境以及公募基金持仓向业绩基准回归 [3]