A股牛市行情形态的普遍规律 - A股多轮典型牛市均遵循“上涨段与震荡段交替运行、长周期下跌段占比极低”的共性规律 [1][5] - “上涨-震荡”交替是贯穿牛市全程的核心运行节奏，震荡段承担消化获利盘、积蓄上涨动能的关键作用 [1][5] - 全面牛市由“3个震荡段+4个上涨段”构成，结构性牛市由“2个震荡段+3个上涨段”构成 [1][5] 全面牛市与结构性牛市的特征差异 - 全面牛市的第二震荡段呈现“回调幅度大、持续时间短”特征，市场风格“高切低”，市场活跃度提升 [1][6] - 结构性牛市的第二震荡段呈现“回调幅度小、持续时间长”特征，市场风格“强者恒强”，市场活跃度下降 [1][6] - 2024年9月至今，上证指数已形成2个完整上涨段和2个震荡段，当前正处于第二个震荡段末期向第三个震荡段初期过渡的关键节点 [1][6] 牛市从震荡段突破至上涨段的确认条件 - 技术面需有效突破震荡段2的上沿，结构性牛市还会伴随光头阳线的辅助信号 [2][6] - 政策端需有集中释放的利好催化，历史上多轮牛市突破均依托政策或利好事件 [2][6] - 技术形态与政策事件形成合力时，可确认突破成立，为趋势切换提供可靠研判依据 [2][6] 对本轮牛市属性的判断 - 本轮牛市更贴近结构性牛市属性 [2][7] - 本轮牛市震荡段2呈现“回调幅度小、持续时间长”的特征，与历史结构性牛市较为契合 [2][7] - 震荡段2期间市场风格呈现“强者恒强”，与历史结构性牛市一致 [2][7] - 本轮牛市在上涨段2的涨幅与持续时间也符合结构性牛市的特征，与全面牛市差距较大 [2][7] 对本轮牛市突破第二震荡段的判断 - 技术面上证指数已有效突破震荡段2上沿，并于2026年1月6日收出光头阳线，与历史结构性牛市突破信号一致 [3][7] - 突破后市场稳步上涨多日，交投活跃，说明做多力量充足，行情具备可持续性 [3][7] - 突破前后宏观政策传递积极信号，产业面脑机接口、商业航天领域利好共振 [3][7] - 技术信号、市场表现、政策与产业利好形成多维合力，本轮牛市或已突破第二震荡段，进入上涨段3 [3][7] 基于历史规律对本轮牛市后续演绎的展望 - 参考历史结构性牛市规律，上涨段3初期高点较震荡段2上沿涨幅约5%，较震荡段2下沿涨幅约14.5% [4][8] - 据此推算，本轮上涨段3初期或在4200-4300点形成阶段性高点 [4][8] - 阶段性高点出现后市场通常会回调，回调低点大概率企稳于震荡段2上沿附近 [4][8] - 后续需重点跟踪4200-4300点区间的压力释放与资金承接情况，以及震荡段2上沿的支撑有效性及核心板块企稳信号 [4][8] - 待支撑确认后，市场有望依托核心板块动能重新启动上涨，延续结构性牛市行情 [4][8]