文章核心观点 - 全球矿业股正迎来新一轮超级周期，其核心逻辑已从传统的经济周期驱动转变为由人工智能等新经济带来的结构性需求驱动，市场投资理念发生转变，长期资金配置导致行情走势稳健 [1] - 有色金属的需求远大于供给，特别是黄金和铜等品种的供给矛盾在短期内甚至更长时间内都无法解决，这是支撑“超级周期”论的关键 [3] 行业逻辑转变 - 矿业股的传统周期逻辑正在变淡，过去其表现与经济增速高度相关，经济上行时受益，下行时景气度下降 [1] - 当前市场不再将矿业股视为纯粹的周期品种，AI的崛起离不开金属，金属已成为新经济时代的硬性需求，催生了市场投资理念的转变 [1] - 此次有色金属行情走势非常稳健，这大概率是长期资金配置所带来的资金堆积效应 [1] 资金配置动向 - 从公募基金年报的持仓变化可以看出，有相当部分基金已经配置了有色金属，这被视为一种观念的转变 [2] - 这种配置风格的转变，类似于2025年部分基金风格漂移到科技板块的情况 [2] 产业链与周期联动 - 未来科技板块的上涨必然会叠加有色的超级周期，类似于科技上涨后新能源出现的联动效应 [3] - 有色金属和科技同属于人工智能时代的上游产业链 [3] 周期转折点观察 - 有色金属超级周期的一个潜在转折点标志是美联储负责人换届后是否会出现大幅度降息 [4] - 如果美联储连续几次降息的幅度都超过50个基点，可能成为有色金属行情的一个转折点，届时需要注意市场节奏 [4]