中国减持美国国债的现状与趋势 - 截至2026年1月，中国持有的美国国债规模降至6826亿美元，为2008年9月以来的最低水平[1] - 自2024年底起，已连续九个月减持，累计减持规模超过1100亿美元[1] - 与历史峰值约1.3万亿美元相比，当前持仓规模已接近腰斩[1] 全球主要持有国的行为分化 - 日本连续11个月增持美国国债，累计增持规模超过1400亿美元[3] - 英国和卢森堡也增持了较多美国国债，但其背后可能涉及代持账户，不一定完全代表国家意志[3] - 全球多个国家正在调整其美国国债仓位，显示出分散化的趋势[3] 中国减持行为的动机与策略 - 减持行为是渐进的，通过每月发布的TIC报告体现，并未进行公开声明[3] - 主要动机包括对美元资产安全性的担忧，例如美国冻结俄罗斯资产的先例[3] - 策略是逐步减持以避免引发市场恐慌，并非一次性清仓式的“金融核弹”[5] - 减持的同时，中国并未完全清空美债，保留的持仓仍可用于日常操作和作为谈判筹码[5] 中国增持黄金储备的动向 - 自2024年11月起，中国央行每月持续增持黄金[5] - 截至新闻发布时，黄金储备已达到7415万盎司[5] - 增持黄金是资产配置多元化战略的一部分，旨在增加“硬资产”的持有比例[5] 美国国债市场面临的宏观压力 - 美国国债总额已超过38万亿美元[3] - 国债利息支出已占美国财政支出的近20%[3] - 评级机构已开始警告美国国债风险，做空者有所增加[5] - 若主要买家持续撤离，美联储可能被迫成为主要接盘者，但其自身资产负债表也已承压[5] 潜在的长期影响与未来观察点 - 若中国减持进入第十个月，将进一步确认其为长期战略而非临时操作[5] - 未来需关注中国增持黄金的节奏是否会加快[5] - 人民币国际化进程（如CIPS系统发展及大宗商品人民币计价）的推进，可能降低对外汇储备的依赖[7] - 前总统特朗普计划于2026年4月访华，此行可能与美国国债的供需问题有关[5] - 美国国债需求减少可能导致利率上行，进而影响美国国内贷款和政府发债成本，使美联储降息（如降至1%）的目标更难实现[5]