创业板未盈利上市标准启用与首家获批企业 - 中国证监会于2025年1月23日同意深圳大普微电子股份有限公司首次公开发行股票注册，标志着创业板首家未盈利企业IPO注册获批 [1] - 大普微是创业板正式启用“预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于5亿元”的第三套上市标准后，首家申报并获批的企业 [3][4] - 大普微IPO审核总历时为207天，晚于其三天受理的摩尔线程、沐曦股份已成功上市，同期创业板上市的固德电材从受理到注册生效仅用195天 [1] 大普微公司概况与业务 - 公司成立于2016年，是业内领先、国内极少数具备企业级SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力并实现批量出货的半导体存储产品提供商 [3] - 产品主要应用于互联网、云计算、通信运营商、AI模型训练和推理等领域，客户覆盖国内头部互联网企业、服务器厂商、三大通信运营商及知名金融和电力企业，并已实现对国外互联网企业的批量销售 [3] - 根据IDC数据，在国内企业级SSD市场中，大普微出货量排名第四，市场份额为6.4% [3] 大普微财务与研发状况 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为5.57亿元、5.19亿元、9.62亿元，净利润分别为-5.34亿元、-6.17亿元、-1.91亿元 [4] - 2024年主营业务收入同比增长88.73%，毛利转正，亏损大幅收窄，公司预计2026年有望扭亏为盈 [4] - 最近三年累计研发费用为7.37亿元，占累计营业收入的36.15%，截至2024年底拥有156项发明专利，并承担了2项国家级、4项省市级重大科研专项 [4] - 本次IPO拟募集资金约18.78亿元，投向下一代主控芯片及企业级SSD研发与产业化、企业级SSD模组量产测试基地建设及补充流动资金 [4] 行业背景与国产化进程 - 我国是全球第二大企业级SSD市场，但目前主要市场份额仍被国外厂商占据，国家对于打造国产企业级SSD自主可控产业生态的需求日益强烈 [5] - 支持头部企业加大研发投入，实现核心部件自主可控，有助于增强国内产业竞争力并保障国家信息产业安全 [5] - 大普微的批量销售有力推动了企业级SSD的国产化进程 [3] 后续未盈利企业上市案例 - 继大普微之后，芯片制造企业粤芯半导体于2025年12月19日创业板IPO申请获受理，预计融资75亿元 [6] - 粤芯半导体是广东省自主培养且首家进入量产的12英寸晶圆制造企业，专注于模拟芯片制造 [6] - 2022年至2025年上半年，粤芯半导体营业收入分别为15.45亿元、10.44亿元、16.81亿元、10.53亿元，合计53.23亿元，同期归母净利润分别亏损10.43亿元、19.17亿元、22.53亿元、12.01亿元，公司预计最早于2029年整体实现扭亏为盈 [6] - 报告期内公司研发投入占总营收比例较高，截至2025年6月30日已取得授权专利681项，其中发明专利312项 [7] - “协作机器人第一股”越疆也已启动A股上市计划，目前尚未盈利，2024年营收3.74亿元，归母净利润亏损9536万元 [7] 政策影响与市场意义 - 创业板未盈利上市标准落地，使得更多符合条件的科技创新企业有望对接A股资本市场 [6] - 拓宽优质未盈利创新企业融资渠道，有助于破解早期研发资金瓶颈，激励其加大研发投入，为我国实现高水平科技自立自强提供支撑 [7][8]