市场表现与资金流向 - 港股通创新药板块在连续6个交易日下跌后于1月23日出现反弹，跟踪该板块的港股通创新药ETF（520880）盘中一度上涨超过2%，最终收盘上涨1.53%，结束了六连阴，当日成交额放大至3.48亿元 [1][7] - 在反弹行情中，ETF成份股表现分化，其中云顶新耀领涨8.2%，权重股康方生物上涨3.5%，石药集团和百济神州股价也均收涨 [1][7] - 尽管本周（截至1月22日）港股通创新药板块以调整为主，核心标的港股通创新药ETF（520880）累计下跌3.2%，但资金呈现逆向流入态势，该ETF在当周累计获得超过2.38亿元净申购，其最新份额攀升至45.38亿份，创下历史新高 [3][9] 政策与行业动态 - 1月22日，商务部等九部门联合印发《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，政策明确鼓励创新药、参比制剂等产品进入零售药店销售渠道 [3][9] - 分析认为，该政策为高值创新药（例如CAR-T疗法）通过商业保险目录来补充基本医保的保障缺口提供了可行的落地路径 [3][9] - 根据保险行业协会的初步估计，2025年商业健康保险对创新药械的总赔付金额预计将达到约147亿元，该赔付规模已连续四年保持高速增长，年复合增长率高达70% [3][9] - 在产业层面，近期举行的JPM大会落幕，中国医药企业在ADC（抗体偶联药物）、IO双抗、GLP-1等领域取得技术突破，并通过License-out（对外授权）及合作开发等方式加速全球化进程 [3][9] - 中信建投证券指出，中国医药产业正站在全球化价值重估的起点，并认为2026年将是验证其转型成效的关键时间节点 [3][9] 相关金融产品特征 - 港股通创新药ETF（520880）及其联接基金（025221）被描述为投资创新药板块的高弹性T+0交易工具，其标的指数为恒生港股通创新药精选指数 [5][11] - 该标的指数具备三大特点：第一，成分纯粹，100%覆盖创新药研发公司，不包含CXO（医药外包服务）企业；第二，龙头集中度高，前十大成分股权重合计超过73%；第三，通过强制降低流动性较差成分股的权重来管理尾部风险 [5][11] - 指数前十大成分股具体权重及市值如下：康方生物（权重10.49%，总市值1,109亿港元）、百济神州（权重10.01%，总市值3,120亿港元）、石药集团（权重9.97%，总市值1,021亿港元）、中国生物制药（权重9.47%，总市值1,234亿港元）、信达生物（权重9.38%，总市值1,454亿港元）、翰森制药（权重8.15%，总市值2,336亿港元）、三生制药（权重7.13%，总市值666亿港元）、科伦博泰生物-B（权重4.01%，总市值1,028亿港元）、康哲药业（权重2.55%，总市值333亿港元）、再鼎医药（权重2.25%，总市值161亿港元），前十名合计权重为73.41%，合计总市值约11,354亿港元 [6][12] - 对于希望同时覆盖A股市场的投资者，可关注药ETF（562050）及其联接基金（024986），该产品是场内唯一跟踪制药指数的ETF，汇聚A股50大制药龙头，其投资组合中约60%权重为创新药，另有约25%权重为中药，产品特性被描述为“能涨抗跌，韧性突出” [6][12]