公司近期股价表现与市场动态 - 在连续下跌4个月后，泡泡玛特股价于1月19日至23日当周迎来强势反弹，上涨近23%，总市值回升至2946亿港元 [1] - 2025年8月底，公司股价曾触及339.8港元/股的历史高位，总市值超4000亿港元，但随后因市场担忧IP热度衰减等原因持续回调 [3] - 2025年第四季度，泡泡玛特股价跌幅接近30% [3] 机构持仓变动情况 - 2025年第四季度，公募基金对泡泡玛特的持股数从三季度末的4382.13万股降至四季度末的3425.48万股，减少956.65万股 [4] - 基金持有泡泡玛特的总市值从2025年三季度末的106.74亿元降至四季度末的58.07亿元 [4] - 重仓泡泡玛特的基金产品数量从2025年三季度末的160只锐减至四季度末的107只，减少53只 [4] - 兴合基金、南方基金、长城基金、长信基金、汇添富基金在2025年四季度大幅减持，减持股数均超百万股 [4] - 部分机构逆势加仓，睿远港股通核心价值在2025年四季度大幅加仓245万股，景顺长城品质长青加仓逾23万股，景顺长城恒生消费ETF加仓逾67万股 [4] - 截至2025年底，持有泡泡玛特仓位占比较大的机构包括睿远基金、汇泉基金、恒越基金、兴合基金等 [5] 消费者行为与公司定位 - 尽管有投资者表示无法理解其产品需求，但实地探访显示，在高峰时段，泡泡玛特展览的排队时长仍超过一个小时 [6] - 创始人王宁将公司定位为一家IP公司，认为盲盒玩法只是锦上添花，并将潮玩核心价值类比为艺术品，在于审美、艺术和陪伴等精神层面 [6] - 消费者表示，产品如“电子木鱼”抓住了“佛系年轻人”的审美点，并与节日气氛结合 [6] - 资深粉丝认为IP形象如Zsiga不仅可爱，还具有积极的寓意，代表内心深处的自己 [7] 机构对新消费行业及泡泡玛特的展望 - 基金经理认为，2025年四季度新消费表现弱于预期，原因包括消费复苏弱于预期、潮玩行业进入稳步发展期新品成效未完全体现、以及市场情绪保守拖累估值修复 [8] - 展望2026年，机构认为新消费行业公司有望从潮玩公司发展为IP生态运营者，通过IP多元开发、海外市场深化及产品线拓宽构建更稳健增长模式，或进入规模化盈利新阶段 [8] - 实现上述展望需要宏观消费环境稳步复苏、行业竞争理性演化及公司战略有效执行 [8] - 有观点认为港股估值已具备较好性价比，维持新消费龙头公司核心仓位，业绩成长和估值的匹配度是核心定价参考 [8] - 港股非必需性消费及必需性消费估值仍处于历史较低分位，具备较厚安全垫，随着经济持续复苏和政策推动，2026年港股消费板块具备吸引力 [9]