公司重大资本运作 - 明阳智能发布收购预案，拟通过发行股份及支付现金方式向瑞德创业等9名交易对方购买其合计持有的中山德华芯片技术有限公司100%股权，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 [2] - 收购标的德华芯片成立于2015年8月，注册资本0.94亿元，主要业务是半导体外延片、芯片等产品的研发和制造，应用于空间太阳电池、柔性太阳电池等产品 [2] - 公司称交易完成后将新增高壁垒、高成长性的新兴业务板块，优化业务结构，贡献新的业绩增长点，并可在能源管理系统等方向开展联合研发，提升在光伏领域的综合竞争力 [4] 市场反应与监管问询 - 收购预案披露后，明阳智能复牌当日（1月23日）股价一字涨停，收盘报21.65元，封单超过64万手，总市值逼近500亿元 [2] - 上海证券交易所于复牌当晚向公司发出问询函，围绕标的公司亏损现状、关联交易合理性及股价异动等问题进行问询 [2] - 上交所要求说明标的公司盈利模式、行业地位、持续盈利能力、客户集中度，以及向关联方收购亏损标的的必要性与合理性，并针对停牌前（1月12日）的股价涨停进行自查，以排除内幕交易嫌疑 [3] 交易关联方与市场争议 - 收购标的德华芯片的控股股东为瑞德创业（持股50.89%），而瑞德创业由明阳智能董事长、实际控制人张传卫之女张超全资持有，本次交易构成关联交易 [4] - 部分投资者质疑此项关联交易是让上市公司高位接盘一家亏损的概念公司，同时也有投资者认为公司因此成为“最正宗的太空光伏票”之一 [4] 公司实际控制人与经营背景 - 明阳智能实际控制人为张传卫家族，张传卫在《2025胡润全球富豪榜》上以130亿元的财富位列第2081名 [5] - 公司主营业务为风电，近年来受行业“内卷”等因素影响业绩持续下滑，2022至2024年营业收入分别为约307.48亿元、281.24亿元、271.58亿元，归属净利润分别约为34.45亿元、3.77亿元、3.46亿元 [5] - 公司解释2022至2024年及2025年前三季度经营性现金流持续为负是行业周期性调整、规模增长及结算方式的阶段性体现，并称目前资金储备充足、融资渠道畅通，不存在资金流风险 [5]