核心观点 - 贝莱德被列入股息持续增长股名单，且美国银行基于更强的费用前景上调其目标价并维持买入评级，公司四季度业绩超预期，资产管理规模创历史新高，全年净流入强劲 [1][2][3] 业绩与财务表现 - 第四季度利润超出华尔街预期，主要得益于市场整体上涨推高了资产价格和费用收入 [3] - 第四季度业绩费用大幅增长67%，达到7.54亿美元，反映出私募市场表现强劲 [4] - 美国银行在评估季度业绩后，上调了公司2025、2026、2027和2028年的每股收益预期 [2] - 更高的盈利展望主要反映了更强的管理费和业绩费预期，但也注意到较低的运营利润率带来一些压力 [2] 资产管理规模与资金流 - 公司资产管理规模因资产价格上涨被推至创纪录的14万亿美元 [3] - 第四季度长期净流入达到约2678亿美元，主要由ETF业务的持续增长势头推动，该业务仍是其有机增长的关键引擎 [4] - 第四季度股票产品净流入1260.5亿美元，略低于上年同期，固定收益产品净流入837.7亿美元 [4] - 全年净流入达到创纪录的6983亿美元 [4] 市场环境与业务驱动 - 去年美股因人工智能热情高涨、利率放松以及经济状况相对稳定而上涨，促使投资者将资金转回低成本指数策略 [3] - 通胀降温和就业市场疲软使美联储采取更鸽派的语调，这支撑了资金强劲流入贝莱德的固定收益产品 [3] - ETF业务是公司有机增长的关键引擎 [4] 机构观点与评级 - 美国银行将贝莱德的目标价从1,431美元上调至1,467美元，并维持买入评级 [2]