文章核心观点 - 广发基金基金经理唐晓斌认为，AI是具备长期生命力的产业趋势，2026年或将步入AI的“达尔文时刻”，国产算力产业链在2026年可能迎来估值和业绩共振的“戴维斯双击”，其增长斜率可能显著高于海外链 [1][2] - 在国产算力诸多细分方向中，基金经理当前阶段更看好存储产业链及相关的半导体设备，认为这是确定性较高的主线之一，国内存储产业链正加速实现全面突破与崛起 [1][3][4] - 展望2026年权益市场，宏观和政策环境友好宽松，AI带动的科技产业周期持续向上，市场有望震荡向上，存在结构性机会，需要深度研究以捕捉细分行业及个股的阿尔法机会 [5] 基金经理观点与市场判断 - 基金经理将AI投资类比为2020年4月至2021年底的锂电行情，认为大部分产业投资是三年一轮大周期，经历炒主题、看业绩、涨业绩的阶段 [2] - 从海外链与国内链对比看，海外链的光模块/PCB在2025年呈现典型的“戴维斯双击”，而国产链在技术和财务上滞后约一年，预计2026年国产链将迎来“戴维斯双击” [2] - 从全球产业视角更看好国产算力产业链，测算显示到2027年国产芯片市场规模可达8000亿元，成长空间充足 [2] - 基金经理管理的广发远见智选基金，从2025年四季度起配置重心放在国产算力产业链，截至1月20日，该基金近一年收益率为74.86% [1] 存储产业链投资逻辑 - 存储行业正迎来一轮由AI驱动的上行周期，核心动力来自需求快速扩张与供给相对收缩 [3] - 需求端：大模型训练和推理规模扩大，AI对数据吞吐速度、容量和稳定性要求提升，直接推高HBM等高端存储产品需求，且主要厂商产能被提前锁定 [3] - 需求端：AI需求挤占手机、PC等传统领域的存储供给，并推动面向多模态AI推理场景的NAND需求增长 [3] - 供给端：上一轮景气周期结束后，全球存储原厂在较长时间内大幅压缩资本开支，行业库存水位持续回落 [3] - AI算力需求结构变化：深度思考等应用提升推理频次和时长，产生大量需要实时存储和频繁调用的中间数据，对DRAM和NAND形成持续拉动，使存储芯片成为AI算力体系中需求弹性突出的环节 [3] - 国内存储产业链正抓住全球上行周期与AI产业变革的双重机遇，从上游设备材料、中游芯片设计与制造，到下游模组封装与应用，全产业链协同发力，加速国产化与规模扩张 [4] 细分领域研究与投资策略 - 在AI产业链中，细分行业及个股的阿尔法机会凸显，需要仔细甄别，具备明显竞争优势和稀缺性的标的有望获得更高超额收益 [5] - 捕捉超额收益潜力依赖于对产业的深度理解，以光模块为例，其过往强势表现也经历过长时间调整期，只有深入研究基本面才敢于在市场调整阶段重配 [5] - 在存储产业链研究上，融入中观视角的细分行业研究能更有效把握新方向，例如，通过深入分析将兼具长期产业逻辑与短期景气度支撑的存储设备确定为重点方向，并进行深度研究和集中布局 [5]