"从过去的经验来看，有的行业景气或高权益净利率ROE状态可以维持很长时间，而部分行业则难以维持，这跟产 业的资本开支周期长度有很大关系。我们希望在ROE和平均市净率PB都低时去关注一个行业，这样有可能实现胜 率与赔率的统一。"在具体的投资方法论上，陈子扬总结自己是采用基于资本开支周期的投资方法。 介绍其选股框架时，陈子扬表示，自己会从景气、品质、估值三个维度综合评估投资标的，坚持以合理甚至偏低 的价格投资景气优质企业。在他的决策框架中，当三者出现矛盾时，景气度被赋予更高的权重，而估值方面可以 适度放宽要求。这一倾向源于他对"资本周期"理论的深刻理解与应用。 对于周期板块的选股，陈子扬首先是关注商业模式，其次是公司竞争力。但上游资源品和中游周期品的商业模式 有很大不同，他直言更偏好上游资源品的商业模式。 证券时报记者 李明珠 "周期即人性。"初见长城周期优选基金经理陈子扬时，他提到了曾深刻影响市场的前辈周金涛的这句话。在他看 来，做投资，必须有逆周期，甚至逆人性的思考方式和操作，这样才能在周期的轮动变化中，争取到更理想的投 资收益。 作为长期关注周期领域的基金经理，陈子扬在投资中也践行"以合理甚至偏低的价格投资 ...