核心观点 - 2026年CPI预计同比涨幅在0.4%左右，连续四年低通胀，为稳增长政策特别是央行降息提供了空间[1][10] - 推动物价合理回升已成为宏观调控的重要目标，并首次与“经济稳定增长”并列成为货币政策的重要考量[6][9] - 多部门将协同发力，通过总量、结构、改革政策“组合拳”，着力推动物价温和回升[1][6] 价格现状与特征 - CPI低位运行与结构性特征：2025年CPI长期在0左右徘徊，PPI持续为负，价格筑底未牢[2]。2025年CPI运行有结构性特征，食品价格下降1.5%影响CPI下降约0.27个百分点，能源价格下降3.3%影响CPI下降约0.25个百分点[5] - 核心CPI温和回升：2025年四季度起价格指标改善，12月CPI同比涨幅扩大至0.8%，为2023年3月以来最高[3]。扣除食品和能源后的核心CPI在2025年比上年上涨0.7%，其中12月上涨1.2%，连续4个月保持在1%以上[5] - PPI持续承压：需求不足制约工业品价格上行，外部环境波动带来新的下行压力，PPI仍面临持续下行压力，预计2026年全年累计同比在-1.0%左右[1][10] 政策方向与举措 - 货币政策：央行将把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，继续实施适度宽松的货币政策，为物价回升营造适宜的货币金融环境[1][9][10]。货币政策操作或更注重高质量发展与物价稳定的协同，并加大与“反内卷”政策的协同力度[10] - 总量政策：将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量与增量政策的集成效应，推动经济增长和物价回升良性互动[6] - 结构政策：深入实施提振消费专项行动、城乡居民增收计划，优化“两新”政策（大规模设备更新和消费品以旧换新），推进“两重”建设（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）[7]。同时深入整治“内卷式”竞争，制定全国统一大市场建设条例，强化市场优胜劣汰机制[7] - 改革与监管政策：进一步理顺价格关系，促进资源高效配置[7]。修订《价格法》，增设与“反内卷”相关的条款，完善对不正当价格行为的规定，并新增数字经济监管条款以应对算法定价等问题[8] 影响因素与展望 - 有利因素累积：随着提振消费专项行动及财政金融协同促内需政策推出，消费需求有望逐步扩大[5]。行业自律与产能治理成效将继续显现，今年将加强重点行业产能调控，完善产品标准体系和质量[6] - 面临的挑战：“反内卷”对工业品价格的带动作用有待观察[1][10]。需求不足会继续制约工业品价格上行空间，外部经贸环境波动也会给国内工业品价格带来新的下行压力[1][10] - 未来展望：需以更切实有力的政策措施带动价格水平企稳回升，为经济复苏打牢基础[2]。宏观政策的协同效应、国内统一大市场纵深推进及新动能发展，将持续促进供需更好匹配，对物价产生积极影响[9]