行业动态与上市信号 - 2026年1月23日，具身智能行业三家头部企业同日释放IPO信号：星海图、众擎机器人已完成股改，魔法原子宣布将加速上市进程[2] - 股改被视为IPO的前奏，继宇树科技、乐聚机器人、云深处等企业后，星海图与众擎机器人的加入使股改名单再度扩容[3] - 在行业龙头宇树科技于2025年7月启动IPO的引领下，预计2026年将有更多具身智能企业披露IPO动态，2026年可能成为该行业的上市大年[5] 公司具体进展 - 星海图：已于2026年1月完成工商变更，正式更名为“星海图（北京）人工智能科技股份有限公司”，成为2026年首家完成股改的具身智能企业[3] - 星海图：公司成立于2023年9月，累计完成近10轮融资，累计融资额近20亿元，投资方包括美团、今日资本、IDG资本等，最新估值近百亿元[3] - 众擎机器人：已完成工商变更，企业类型变更为股份有限公司，公司成立于2023年10月，已完成8轮融资，投资方包括京东、达晨财智等[3][4] - 魔法原子：联合创始人顾诗韬透露，公司正加速上市进程，2026年有望在二级市场看到其消息[4] 上市动因与资本逻辑 - 上市的核心动力在于行业正从技术研发迈向量产应用的关键阶段，对资本投入有持续性需求[6] - 上市后，企业将获得定增、配股等持续融资工具，这是在技术路径未收敛、商业模式未明朗之前“留在牌桌上”的关键[2][6] - 与未上市公司相比，上市公司在持续融资方面更具优势，鉴于技术进入工厂家庭可能还需3年或更久，企业不能永远依赖一级市场融资[6] - 首程控股已投资近20个机器人项目，其中4家会在2026年开启上市节奏，认为上市是获得可持续二级市场融资能力的关键[6] 行业趋势与潜在影响 - 因多处于亏损状态及港股上市流程更快，具身智能企业多选择冲刺港交所[6] - 行业的“挤出效应”将更加明显，融资能力不够强的企业容易掉队，资本、资源、人才将进一步向头部集中[6] - 上市意味着进入公众视野，技术进展与财务报表需透明公开，若场景拓展与商业化运营不及预期，市场高预期与实际成绩的落差将暴露[7] - 长远来看，资本“输血”仅解近忧，企业最终需要证明技术在真实场景中的价值并构建可持续的盈利模式，才能获得资本市场长期认同[2]