黄金价格表现与市场预测 - 2026年初纽约黄金现货价格一度触及每盎司4884.65美元[3] - 2025年全年黄金价格上涨64%，白银上涨150%[3] - 高盛将2026年12月黄金目标价上调至每盎司5400美元，为2026年第二次上调预测[3] - 摩根大通预计2026年第四季度金价有望升至每盎司5055美元，甚至可能上探6000美元[9] 金融市场结构性变化与脱钩趋势 - 全球金融市场正面临三个历史性的“脱钩”趋势[5] - 黄金价格已打破与实际利率长期以来的负相关规律，出现“黄金与实际利率脱钩”[5] - “新兴市场本币债与美债脱钩”，两者总回报的相关性近期转负[5] - 这些异常信号指向以美债为核心的全球信用体系发生根本性动摇[5] 美债信用挑战的根源 - 美联储独立性面临政治压力，2026年1月11日美国司法部对美联储主席鲍威尔发起刑事调查[7] - 特朗普政府通过人事干预、治理架构渗透和司法胁迫三重策略影响货币政策[7] - 特朗普政府“大而美法案”预计将使美国财政赤字在未来十年增加超过3.3万亿美元[7] - 美国国会预算办公室估计，到2034年美国债务占GDP比率将达到130%，利息支出将高达1.9万亿美元[7] 黄金角色转变与需求激增 - 黄金从传统“过时资产”转变为“宏观对冲核心工具”[9] - 2025年第三季度，美国黄金ETF的黄金持仓增加了160%[9] - 2025年上半年，全球黄金ETF需求总量达397吨，创下自2020年以来最高上半年纪录[9] - 花旗银行在2025年8月转向看涨黄金，将未来三个月金价预测从3300美元/盎司上调至3500美元/盎司[9] 去美元化趋势与央行购金 - 2022年美国对俄罗斯制裁成为转折点，全球央行意识到依赖美元体系的潜在风险[11] - 2022年至2024年，全球央行年度购金量连续三年超过1000吨[11] - 2024年全球储备资产中黄金占比已达20%，超过欧元成为全球第二大储备资产[12] - 美元在全球外汇储备中的占比已连续11个季度低于60%，创30年来新低[18] 投资者策略与资产配置 - 黄金配置策略建议采取“回调分步建仓 多元组合”策略，金价回落至整数关口可分批买入[14] - 建议黄金配置占全部资产比重控制在20%以内[14] - 资产组合优化可考虑80%仓位配置实物黄金或黄金ETF，20%配置黄金期货等品种[15] - 多元配置方案建议在黄金之外关注传统能源或贵金属行业、欧洲资产以及短期美国国库券[16]