指数基金Y份额规模与养老投资定位 - 指数基金Y份额总规模从2025年的3.16亿元迅速扩张至42.43亿元 [1] - 指数产品被创新性纳入个人养老基金名录 未来将是国内养老投资的重要载体之一 [1] - 参考美国市场 指数产品是401K计划的主要投资对象 海外公募更强调基于宽基与风格指数的“九宫格”投资方式 [1] 指数基金的投资优势 - 指数投资能便捷分享长期经济增长与科技进步成果 长期收益率不低于经济发展平均水平 [2] - A股宽基指数长期收益可观 且指数产品费率非常低 为投资者提供灵活便捷的投资选择 [2] - 对于长期投资而言 偏高的费率会给投资者带来负面体验 追求长期稳健的持有人更应重视费率问题 [2] 指数增强产品的管理哲学 - 管理指数增强产品需提供长期稳健收益 不仅收益增强要稳定 控制下方波动更为关键 [2] - 收益的稳定性体现在市场好时能跟上 更要能防范和回避未来可能的大幅回撤 [2] - 过度追求短期显著超额收益 可能在市场回调时付出更大的回撤代价 [3] - 基金净值波动偏大会导致投资者提高交易频度追求择时 而错误择时会降低投资体验 [3] - 指增产品管理下方的波动幅度至关重要 且筹划工作需要走在市场前面 [3] 投资原则与策略 - 坚持行业均衡与价值选股原则 相信长期稳定价格终将向DCF贴现值收敛 [3] - 尽量不主动人为提高交易的摩擦成本 这可能错失一些机会但同时也规避了一些风险 [3] - 目前很多质地足够好的价值品种已经足够便宜 具备低波动特质 在市场预期下调时抗风险能力强 [4] - 价值低波动的特征是越跌越有价值 跌幅远小于高波动股票 [4] 投资工具的丰富与市场观察 - 观察到A股正在发生“强者恒强”的趋势性变化 公募基金重仓股可能持续强势表现 [4] - 通过量化方式构建并跟踪基金重仓股组合 为投资提供额外的参考视角 [5]