□本报记者 王鹤静 "之所以推出FOF这样不同于其他类型的公募产品，本质上是要帮助投资者实现可持续赚钱的目标。个 人养老基金目前以FOF产品为主，其实也是基于这样的考虑。"所以严律在FOF的组合管理过程中，把 风险管理摆在首位，追求低波稳健，严格控制回撤。他不追求过山车般的刺激，而是希望给投资者持续 带来良好的持有体验。 要想实现长期稳健回报，严律认为，一是靠"法治"不靠"人治"，二是注重大类资产配置与贝塔管理。 "追求稳健回报就是要减少人带来的不确定性，通过建立科学、规范的投资体系，力争提高业绩的稳定 性。"严律还认为，资产配置不能依赖于单一资产，而要通过分散配置相关性较低的资产，平抑组合波 动。严律希望自己能够成为"贝塔管理大师"，在他看来贝塔管理是大类资产配置的胜负手，额外的阿尔 法收益属于锦上添花，核心收益的根本还是来自对底层贝塔的有效把握。 打造"全天候+"资产配置策略 为减少人为因素带来的不确定性、提高组合的业绩稳定性，严律在战略端对经典的全天候策略进行了本 土化改良，并在此基础上构建三大增强战术策略，力争实现"全天候+"的收益效果。 经典的全天候策略主要是根据对经济增长、通货膨胀的判断，构建四大 ...