公司核心业务与市场地位 - 台积电在逻辑芯片市场占据巨大市场份额 是AI计算发展的核心 没有台积电 AI计算将大不相同 [2] - 公司是AI领域主要芯片制造商 其芯片是市场上最佳选择 无论哪家公司提供最佳AI计算硬件 台积电都将持续受益 [11] AI需求与公司资本开支 - AI需求是否真实以及是否存在泡沫是AI投资领域的核心问题 许多公司正投入数千亿美元于该技术 多数AI超大规模公司表示尚未部署足够的计算能力以满足目标 因此支出预计将持续 [1] - 台积电首席执行官对AI需求表示“非常紧张” 但这种紧张源于需要投入巨额资金以满足需求 [3][4] - 公司计划投入高达560亿美元的资本支出以满足AI需求 这为AI需求的真实性提供了有力证据 [2][4] - 公司已对其主要客户进行了尽职调查 结论是长期需求确实存在 在生成式AI能力被完全挖掘之前 台积电将继续处于该浪潮的中心 [5] 财务表现与增长预期 - 公司最新季度营收同比增长26% [8] - 公司对2026年的营收增长指引接近30% 并预计到2029年将保持25%的复合年增长率 [11] - 公司当前股价对应未来市盈率约为25倍 [8] - 公司总市值达1.7万亿美元 当日股价上涨2.21%至334.61美元 [7] - 公司毛利率为59.02% 股息收益率为0.92% [7] 估值比较与投资前景 - 与多数大型科技公司约30倍的未来市盈率和中等两位数营收增长率相比 台积电估值更低且增长更快 [8] - 标普500指数的未来市盈率约为22.3倍 台积电25倍的估值并未高出太多 且其增长率预计将在全年加速 [10] - 自2023年AI竞赛开始以来 公司股价已上涨超过300% 但增长可能才刚刚开始 [7] - 只要AI超大规模公司继续投资数据中心 需求就将保持高位 台积电将继续保持市场领导地位 许多预测预计数据中心建设至少将持续增长到2030年 因此该股仍有数年的增长空间 [12] - 目前形成AI泡沫的风险相当小 台积电是当前最佳的投资选择之一 [13]