文章核心观点 印度航空业在2025-2026财年面临系统性危机，其快速扩张与安全、运营及财务压力之间的矛盾日益突出，暴露了监管、基础设施与市场生态三大制度性短板，行业增长前景因此蒙上阴影 [1] 行业运营与安全危机 - 2025年6月12日，印度航空发生致命空难，机上242人仅一人生还 [3] - 印度航空因飞行员执飞前两次未能通过呼气酒精测试而遭加拿大政府调查，暴露安全监管漏洞 [3] - 靛蓝航空因更严格的飞行执勤时间限制规定，在上月短短几天内取消了超过2500个航班，运营大规模中断 [3] - 印度民航部门责令靛蓝航空支付2.22亿卢比罚款，创下监管机构最高罚单纪录 [4] - 印度航空业在飞行员疲劳管理上长期标准宽松，数据显示靛蓝航空飞行员月均飞行105小时，远超新规上限 [7] 行业财务表现恶化 - 靛蓝航空去年第四季度利润同比暴跌78%，今年第一季度业绩预计仍将疲软 [4] - 印度航空在截至2026年3月31日的财年中，亏损可能达到1500亿卢比，将面临有史以来最严重的年度亏损 [4] - 过去三个财年，印度航空累计亏损已达3221亿卢比 [4] - ICRA已将2026财年印度国内航空业净亏损预估从950亿-1050亿卢比上调至1700亿-1800亿卢比 [6] - 印度航空公司近65%的收入来自国内旅行并以卢比计价，但大部分成本以美元计价，卢比贬值加剧了财务压力 [4] 市场结构与竞争格局 - 印度航空市场呈现双寡头格局，靛蓝航空市场份额占65%，印度航空占27% [8] - 航空业资本密集型属性、高额成本及政府对航油的重税，构筑了高行业壁垒，导致市场份额高度集中 [9] - 印度政府试图引入更多竞争者，已向Al Hind Air、FlyExpress和Shankh Air等新进入者发放无异议证书 [10] - 业内专家认为单纯增加新航司无法解决根本的结构性挑战，即成本高企与收入受限 [10] 行业面临的系统性挑战 - 监管短板：印度民航总局监管常流于形式，在安全审计、人员资质管理等关键环节存在漏洞，危机应对滞后 [7] - 成本压力：燃油在印度航司成本中占比高达40%—50%，远高于全球平均的30%，且各邦对航空燃料征收高额税费 [8] - 定价困境：国内机票价格存在强烈的心理门槛（约5000卢比），航司难以将成本上涨转嫁给乘客 [8] - 供应链限制：发动机故障、备件短缺及全球供应链延迟导致数十架飞机停飞，维修延误加剧，大部分重型飞机维修需送往海外 [9] - 基础设施瓶颈：核心枢纽机场的空域资源、停机位、跑道时刻已趋饱和，限制了运力调配 [9] - 人才缺口：行业扩张速度远超飞行员、工程师等关键人力资源的培养速度，影响安全与运营质量 [9] 行业增长预期与政策方向 - 2024年印度国内航司共运送约3.5亿人次旅客，预计到2040年国内及国际航空旅客总量将增至11亿人次 [5] - ICRA已将2026财年国内航空客运量增长率预期从4%-6%下调至0-3% [6] - 专家建议政策核心应从单纯追求运力扩张，转向构建行业整体韧性，加强系统性改革 [11] - 改革建议包括：提升飞行员与技术人员能力、推动空中交通管理基础设施现代化、培育本土航空维修产业、建立更强健透明的监管体系 [11] - 印度政府于2016年启动“让普通百姓飞”计划，通过连接欠发达地区机场并提供补贴票价来提升区域连通性 [10]