宏观与资金环境 - 宏观外部压力缓解，美联储降息交易回摆充分，国内宏观数据稳定，地产高频改善 [1] - 资金面上，外资与南向资金持续流入，第四季度公募港股仓位降至23%，潜在抛压大幅减弱 [1] - IPO市场募资和解禁同样放缓，市场情绪指数回到中性区间，看涨预期升温 [1] 市场展望与策略 - 一季度延续反弹依然可期，投资策略看重空间，淡化斜率 [1] - 行业配置重点关注AI产业链，包括半导体和软件 [1] - 行业配置同时关注创新药，并提示逐步吸筹优质消费龙头 [1] - 建议超配周期行业及电力产业链的中上游环节 [1]