黄金价格突破与驱动因素 - 2025年1月26日，现货黄金价格首次站上5000美元/盎司整数关口，盘中一度涨超5037美元/盎司，截至发稿涨0.95%报5035.8美元/盎司，年内涨幅已超15% [1] 全球央行购金行为 - 全球央行的战略性购金热潮是推动金价上涨的核心动力，为市场注入强劲信心 [3] - 截至2025年12月末，中国人民银行黄金储备达7415万盎司，当月增持3万盎司，这是自2024年11月以来连续第14个月增持 [3] - 波兰央行近期也宣布增持黄金，新兴市场央行因黄金储备占比相对偏低，购金意愿处于历史高位 [3] - 高盛预计2026年各国央行月均购买黄金规模约60-70吨，对金价涨幅的贡献可达14个百分点左右 [3] 货币政策与美元信用影响 - 美联储的降息周期为金价上涨提供了重要助力，降息意味着持有美元资产的吸引力下降，黄金作为“无利息资产”的机会成本降低 [4] - 高盛预测，受美国就业市场恶化、失业率上升、薪资增速放缓及企业悲观等因素影响，2026年美联储降息幅度可能超过市场普遍预期 [4] - 美元信用近期遭遇挑战，美联储主席鲍威尔遭刑事起诉冲击美联储独立性，加之丹麦养老基金等机构决定抛售美债，进一步削弱美元资产吸引力，间接利好黄金 [4] 地缘政治与避险需求 - 地缘政治的持续扰动进一步强化了黄金的避险属性，美欧围绕格陵兰岛的争端有所降温但未完全解决，伊朗局势也可能出现新变数，短期地缘风险或将持续反复 [5] - 特朗普政府对国际秩序的扰动加剧了全球不确定性，市场谨慎情绪持续攀升，推动避险资金不断流入黄金市场 [6] 机构观点与后市展望 - 机构与专家普遍看好黄金中长期上涨趋势，高盛在最新报告中将2026年底黄金目标价从4900美元/盎司上调至5400美元/盎司，理由是私人部门投资者和中央银行需求增长，且美联储降息将推动黄金ETF持有量增加 [7] - 杰富瑞集团给出了6600美元/盎司的目标价，华西证券预测2026年金价涨幅可能介于10%-35%区间，中银国际也将长期金价预测定为5500美元/盎司 [7] - 市场观点认为短期需防范技术性回调与投机资金获利了结风险，但中长期来看，地缘政治风险持续、央行购金行为不变、美联储降息周期未结束，金价仍有上涨空间 [7] - 支撑金价的中长期逻辑包括美国财政风险上升、央行购金意愿强劲、美联储降息周期延续、地缘风险升温四大因素 [7]