市场趋势与策略转变 - 近期投资者通过聚焦人工智能领域的小众股票获得丰厚回报[1] - “科技七巨头”在过去三年引领股市走高 但趋势在2025年底发生逆转[1] - 自2025年10月29日“科技七巨头”指数创纪录高位后 该集团中有五家公司股价下跌并跑输标普500指数[1] - 交易员涌入从大型科技公司获得资金支持的企业 例如存储芯片制造商Sandisk股价上涨逾130% 美光科技上涨76% 西部数据上涨67%[2] - 电力生产商、发电机制造商及材料类公司也因经济加速增长预期和较低估值而跑赢大盘[2] 科技巨头财报与业绩压力 - 微软、Meta Platforms和特斯拉将于周三公布财报 苹果于周四公布 Alphabet于2月4日公布 英伟达于2月25日公布 亚马逊于2月5日公布[2] - “科技七巨头”预计第四季度利润增长20% 为2023年初以来最慢增速[3] - 公司面临压力 需要证明巨额资本支出正带来更显著的回报[3] - 市场环境要求公司以明显优势超越预期 而非仅以1%到2%的优势胜出[5] - 若大型科技公司无法达到增长目标 将可能受到市场惩罚[6] 人工智能投资与回报 - 人工智能的增长在微软Azure等云业务中最为明显 Azure收入在截至9月的第一财季增长39%[5] - 华尔街预计微软第二财季Azure收入将增长36%[5] - 微软、亚马逊、Alphabet和Meta预计2026年资本支出将达约4750亿美元 远高于2024年的2300亿美元[6] - 投资者希望看到投资回报率上升 以消弭对资本支出激增的顾虑[6] - 2025年10月29日 Meta Platforms因预计2026年资本支出将“显著增加”但未说明盈利路径 次日股价下跌11%[6] - 分析师预测Meta Platforms第四季度每股收益预计较上年同期增长不到2%至8.16美元 营收预计增长21%[6] 市场结构与估值 - “科技七巨头”在标普500指数中占据巨大权重 合计占比超过三分之一[7] - 该集团的盈利能力远超市场其他企业 标普500指数中除“科技七巨头”外的493家公司第四季度盈利增长预计仅为8%[7] - “科技七巨头”指数的预期市盈率为28倍 低于此前峰值 与过去十年平均水平持平[10] - 英伟达股价自2022年底以来已飙升1184% 但其预期市盈率为24倍 略高于标普500指数的22倍[10] - 投资者等待公司兑现增长承诺以摆脱股价低迷 此次财报季被视为重要的进展里程碑[10]