原油市场 - 周度油价收涨，WTI 3月合约周度涨幅3.48%至61.07美元/桶，布伦特3月合约周度涨幅1.93%至65.88美元/桶，周五日内涨幅超过3%，地缘不稳定因素仍是油价上涨的主要催化剂，美国宣布对运输伊朗石油的九艘船只及八家公司实施制裁，且战舰将抵达中东 [2] - 三大机构对2026年需求增速预测存在分歧，EIA预测2026年全球原油及相关液体产量为10765万桶/日，较2025年上升139万桶/日，需求增速为114万桶/日，供应盈余283万桶/日，IEA小幅上调2026年需求增速预测7万桶至93万桶/日，OPEC保持2026年需求增速预测为138万桶/日 [3] - 中国原油需求展现韧性，12月规上工业原油加工量6246万吨，同比增长5.0%，增速加快1.1个百分点，1-12月累计加工量73759万吨，同比增长4.1%，12月原油进口量约5597.3万吨，同比增长17.0%，1-12月累计进口量约57772.6万吨，同比增长4.4% [4] - 美国原油及成品油库存全面增长，截至1月16日当周，美国商业原油库存量增长360.2万桶至4.26049亿桶，汽油库存总量增长597.7万桶至2.5699亿桶，馏分油库存量增长334.8万桶至1.32592亿桶，为2024年1月以来最高水平 [5] - 非OPEC+供应将成为平衡市场的关键，预计2030年前将贡献新增常规产能约590万桶/日，占新增总量近60%，其中南美洲日产量将新增56万桶，北美地区新增约48万桶/日 [6] - 当前油价核心影响因素是地缘冲突与通胀再平衡，OPEC+战略倾向于保市场份额，美国则寻求提产量以抑制油价控制通胀，霍尔木兹海峡占全球原油运输1/3，其稳定性至关重要 [7] 燃料油市场 - 2025年中国保税低硫船用燃料油产量为1259.3万吨，同比下降3.13%，2026年第一批800万吨燃料油配额已下放，但预计一季度国内产量仍偏低，1月新加坡预计从西方接收290-300万吨低硫燃料油，供应整体充足 [8] - 需求端，2025年12月中国保税船用油出口量为223.57万吨，环比上升41.21%，同比增加55.36%，2025年1-12月累计出口量为2036.91万吨，同比上升3.75%，1月高硫燃料油进口量预计在80万吨，同比下降28万吨 [8] - 成本端油价受地缘局势和寒潮天气影响区间震荡，IEA将2026年全球原油需求上调19.4万桶/日至93万桶/日，预计全年市场过剩量约为370万桶/日，供应过剩程度略有收窄 [9] - 近期新加坡低硫燃料油市场结构保持坚挺，但1月套利船货到港量将反弹，可能构成累库压力，海外汽柴油对低硫价差高位回落，高硫方面需关注美湾重油供应增加的影响，海外低硫市场结构暂强于高硫 [10] 沥青市场 - 供应端，2026年2月国内沥青总排产量为193.6万吨，环比下降6.4万吨，降幅3.2%，本周国内沥青厂装置开工率为33.65%，环比上升0.87%，社会库存率为24.29%，炼厂总库存水平为25.76% [11] - 需求端，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共36.5万吨，环比增加15.1%，但主要为套利备货需求，国内69家样本改性沥青企业产能利用率为6.3%，环比减少0.5%，改性沥青对沥青周度消费量为3.7万吨，环比降幅8.1% [12] - 成本端油价以区间震荡为主，受地缘局势和寒潮天气影响，IEA上调2026年需求预期，市场供应充足且库存高企 [12] - 市场策略观点认为，沥青盘面和现货价格维持稳定，供应因部分地炼停产而收紧，但需求受淡季和寒潮天气阻碍，实际成交偏弱，需关注社会库存累库速度 [13] 橡胶市场 - 供给端，2025年12月天然橡胶、混合胶及复合胶合计进口80.34万吨，环比增加24.8%，同比增加25.4%，1-12月累计进口667万吨，累计同比增加18%，从泰国、印尼、老挝、缅甸、科特迪瓦的进口量同比分别增加13.3%、84.7%、96.2%、56.5%、42% [14] - 需求端，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为74.56%，较上周走高0.17个百分点，全钢胎开工负荷为62.62%，较上周走低2.9个百分点，截至1月23日当周，全钢胎成品库存46.8天，半钢胎成品库存48.5天，2025年中国橡胶轮胎出口量达965万吨，同比增长3.6% [15] - 库存方面，截至1月23日，天胶仓单10.987万吨，周环比增加1480吨，20号胶仓单5.5339万吨，周环比下降1411吨 [16] - 橡胶系品种价格普涨，RU盘面周环比涨幅3.03%，NR盘面周环比涨幅2.75%，BR盘面周环比涨幅9.44%，丁二烯橡胶领涨，主要受成本端丁二烯供需偏紧及大厂提价支撑，但下游轮胎厂受高库存制约，开工负荷抬升空间有限 [16] 聚酯产业链 (PX/PTA/MEG) - PX价格走强，周五绝对价格环比上涨5%至923美元/吨CFR，截至1月23日，中国PX开工负荷为89%，亚洲为81%，2025年12月中国大陆PX进口总量约93.38万吨，环比增加14.3% [17] - PTA价格周初大幅上涨，现货周均价在5102元/吨，环比上涨1.05%，截至1月23日，PTA开工负荷为76.6%，2025年12月PTA出口量36.19万吨，同比增40.3%，但1-12月累计出口量382万吨，同比下降13.6% [17] - 乙二醇内盘重心触底反弹，截至1月22日，中国大陆乙二醇整体开工负荷在73.04%，12月进口量为83.55万吨，环比增加43.2%，同比增加44.2%，近期价格上涨驱动来自国内外装置变动导致供应收窄及低估值修复 [17] - 实物商品网上零售额增速放缓，2025年1-12月，全国网上零售额159721.7亿元，同比增长8.6%，其中实物商品网上零售额130922.6亿元，同比增长5.2%，穿类商品增长仅1.9% [17] 聚烯烃市场 (PE/PP) - 供应方面，PE和PP均有检修装置重启，产能利用率增加，预计下周产量较本周继续增加 [18] - 需求方面，PE下游制品平均开工率较前期下降1.4%，其中包装膜开工率下降3.2%，PP受北方低温天气影响，户外施工停滞导致吨袋、编织袋需求下降，行业平均开工下滑 [18] - 库存方面，PE因价格偏强下游补库力度增强，生产企业顺利去库，PP因下游补库减弱导致炼厂库存上涨 [18] - 原料价格涨跌互现，布伦特原油现货价格环比上升0.64%至67.98美元/桶，石脑油价格环比下降0.87%至552.00美元/吨 [19] - 市场总结认为，供应维持较高水平，但临近春节下游将陆续停工，补库进入尾声，预计聚烯烃将逐步开始累库，短期受成本及地缘风险影响价格偏强，预计宽幅震荡 [19] PVC市场 - 供应方面，聚氯乙烯企业开工率环比下降1.12%至78.74%，总产量环比下降1.11%至48.21万吨 [20] - 需求方面，下游企业开工率环比上升2.16%至44.86%，管材和型材开工率分别上升4.52和5.38个百分点，但产销率环比下降3.45% [20] - 库存方面，总库存环比上升1.41%至88.46万吨，社会库存环比上升2.66%至57.65万吨 [20] - 原料方面，电石价格环比上升4.17%至2500.00元/吨 [21] - 市场总结认为，供给维持高位震荡，国内房地产施工放缓导致需求回落，基本面驱动偏空，但出口退税政策在4月1日后取消，长期有压力短期有支撑，预计PVC价格维持底部震荡 [21] 甲醇市场 - 供应方面，国内部分装置检修导致产能利用率下降，但下周恢复产能大于检修产能，预计利用率上涨，本周港口外轮到港26.35万吨 [22] - 需求方面，MTO装置负荷不高，浙江兴兴装置延续停车，江浙地区其余MTO装置也有降负，后续斯尔邦装置预期停车，宁波富德装置计划重启，对冲后开工预计仍走低 [23] - 库存方面，内地西北部分烯烃外采导致库存小幅下滑，港口因外轮集中卸货导致库存积累 [23] - 市场总结认为，供应在高位震荡，MTO装置负荷下降，港口去库仍有压力，预计甲醇维持底部震荡 [23] 纯碱市场 - 期货价格偏弱震荡，周五主力05合约收盘价1198元/吨，周度涨幅0.17%，现货价格稳定，沙河地区重碱送到价格较上周五上涨16元至1158元/吨 [24] - 供应方面，行业开工率回落0.4个百分点至86.42%，产量下降0.46%至77.17万吨，阿拉善二期一线产能已实现稳产，后续供应压力将提升 [24] - 库存方面，企业库存下降3.42%至152.12万吨，社会库存下降1.54万吨至37.23万吨 [24] - 需求方面，表观消费量82.55万吨，周环比提升6.79%，下游浮法玻璃和光伏玻璃在产日熔量分别稳定在15.07万吨和8.72万吨 [25] - 观点小结认为，基本面面临供应回升、需求弱稳状态，中下游补库支撑短期情绪，但春节临近成交将减弱，预计短期期货价格延续宽幅震荡 [25] 尿素市场 - 期货价格宽幅震荡，周五主力05合约收盘价1788元/吨，周度跌幅0.56%，现货价格窄幅波动，山东、河南地区市场价格分别较上周五下调10元/吨和20元/吨 [26] - 供应稳步回升，周五尿素日产量20.48万吨，较上周五小幅提升0.04万吨 [26] - 需求有支撑，下游复合肥、三聚氰胺行业开工率本周分别提升2.88和1.47个百分点，淡储及春耕备肥前置需求提供支撑 [26] - 企业库存继续下降4.07%至94.6万吨，但春节前2-3周市场或进入累库周期 [27] - 2025年1-12月我国尿素出口总量489.47万吨，同比增幅1779%，但12月出口量27.83万吨，环比减少53.75% [27] - 观点小结认为，市场供需博弈但新增驱动有限，期货盘面区间震荡为主，后续随着春节临近，企业累库、价格承压情况或再现 [27] 玻璃市场 - 期货价格先抑后扬，整体震荡偏弱，周五主力05合约收盘价1064元/吨，周度跌幅3.45%，现货市场均价1097元/吨，较上周持平 [28] - 供应水平稳定，周内行业在产日熔量维持在15.07万吨，下周有一条900吨日熔量产线计划复产 [29] - 需求方面，表观消费量102.91万吨，周环比下降11.41%，春节前中下游仍有补库预期，但深加工企业即将停工放假 [29] - 企业库存5321.6万重箱，周环比提升0.38%，去库趋势未能延续，且春节前2-3周仍存累库预期 [29] - 观点小结认为，基本面新增驱动不足，短期中下游节前备货带来阶段性支撑，但后续随着春节临近，现货成交回落及累库预期将使市场再次承压 [30]