债券市场利率定价分析 - 短端利率方面：存单利率进一步下行空间较小 中短信用套息的保护空间已经不足 短端国债可能会维持稳定 中短端证金债相对短国债、信用和存单具有优势[1] - 中长端利率方面：10年国债短时间没有下行空间 超长国债和长端证金债与10年国债还有压缩利差空间，但幅度预计较小 长端信用还有小幅压缩期限利差的空间[1] - 投资策略建议：若担心利率下行赔率不够且权益容易上涨，债券组合可关注稍低久期策略，优先关注3年期国开债，有一定进攻空间且防守价值较强 偏信用组合则从降久期维度关注1-2年期信用债[1] - 投资策略建议：若认为权益更容易呈现慢牛特征且央行对资金面呵护明显，则整体组合久期保持中性，在维持久期敞口方面可关注10年期国开债、30年期国债老券和50年期国债[1] 国开债券ETF产品表现 - 价格表现：截至2026年1月23日15:00，国开债券ETF(159651)上涨0.01%，最新价报106.92元 近1年累计上涨1.23%[1] - 流动性表现：盘中换手率为9.48%，成交额为5519.02万元 近1年日均成交额为2.81亿元[2] - 规模变化：近1月规模增长6777.28万元，实现显著增长[2] - 回撤表现：今年以来最大回撤为0.04%，相对基准回撤为0.02% 回撤后修复天数为5天[2] 国开债券ETF产品基本信息 - 费率结构：管理费率为0.15%，托管费率为0.05%[3] - 跟踪精度：近3月跟踪误差为0.009%[4] - 跟踪标的：紧密跟踪中债-0-3年国开行债券指数(总值)财富指数 该指数成分券包括国家开发银行在境内公开发行且上市流通的待偿期3年以内（包含3年）的政策性银行债[4]