国债市场早盘表现 - 截至上午10:00，30年国债ETF(511090)上涨0.08% [1] - 30年期国债期货合约(TL2603)最新价为112.32元，上涨0.03%，成交量为16,949手，总持仓量为141,386手 [1] - 其余国债期货合约普遍微跌：10年期国债(T2603)跌0.03%，5年期国债(TF2603)跌0.02%，2年期国债(TS2603)跌0.02% [1] 资金面与央行操作 - 央行今日开展1,505亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.40%，与此前持平 [1] - 银行间主要利率债收益率普遍下行：截至昨日下午16:30，10年期国债活跃券250016收益率下行0.85个基点至1.8315%，30年期国债活跃券2500006收益率下行0.9个基点至2.25%，10年期国开活跃券250215收益率下行0.65个基点至1.9425% [1] 政策信号与市场解读 - 央行在新闻发布会上表示将“引导隔夜利率在政策利率水平附近运行” [1] - 业内认为这一表态显示央行短端利率调控思路更加清晰，在更清晰的利率走廊和更丰富的工具配合下，短端资金面有望保持合理充裕、均衡偏松 [1] - 有观点预计隔夜利率将在利率走廊下沿至7天期公开市场操作利率之间窄幅波动运行，意味着短端债券收益率也大概率保持企稳 [2] 期限利差与投资机会 - 当前30年-10年国债期限利差与GDP平减指数的走势关系显示，当前利差水平已经反映较强的通胀回升预期 [2] - 该利差对年初的数据要求较高，存在一定的修正空间，相比之下，当前期限利差的机会更加明显 [2]