文章核心观点 - 美国证券交易委员会（SEC）的监管动向和潜在政府停摆风险，要求拟上市和已上市公司在2026年加强准备，以应对IPO流程、信息披露、执法重点等方面的变化，确保合规并把握市场机遇 [1][3][12] 监管环境与IPO流程 - 公司需为潜在的政府停摆导致的监管延误做好准备，敏捷性和充分规划至关重要，应提前与顾问和董事会讨论方案、时间安排和影响 [1][4] - 假设政府资金持续，SEC对注册声明的初步审查时间预计将恢复正常，为27至30天，若审查延迟影响发行计划，建议直接联系SEC审查员说明情况 [5] - SEC主席的目标是降低上市公司风险和监管负担，预计未来一年将出台简化信息披露和IPO流程的规则提案，并推进股东大会去政治化 [6] - SEC已推翻一项长期政策，允许公司在章程中加入强制仲裁条款以减少无理诉讼，但特拉华州公司仍被禁止且该条款尚未被广泛采用 [6] 股东提案与委托书征集 - SEC公司财务部因资源有限，对股东提案排除申请采用了新流程，工作人员几乎不会对不采取行动的请求作出实质性回应 [7] - 公司若想排除股东提案，必须通知工作人员和提案人，并需有合理理由，可请求“不反对”回应，但该回应不基于实质性审查 [7] - 新流程改变了处理股东提案的考量，公司需权衡声誉风险和潜在诉讼风险来决定是否排除提案 [7] 执法趋势与合规重点 - 2025年SEC执法行动相对较少，预计2026年将延续此趋势，领导层更倾向于追究个人责任而非处罚上市公司 [8] - SEC已对私营公司及其创始人提起诉讼，指控其在融资中存在虚假陈述，如虚报财务数据或夸大人工智能应用 [8] - 公司应确保准确披露信息，避免夸大客户增长或AI应用，不实的声明可能成为未来SEC执法的把柄 [8] - 发现合规问题应立即寻求法律建议，进行独立审查并及时补救的公司，在监管介入时更有利 [9] - SEC重视反欺诈执法，与欺诈相关的判决或和解可能使公司未来通过私募和公开发行筹资更加困难 [10] - 在SEC主席领导下，委员会已恢复更直接的方式，同时考虑执法行动和解及相应的资格限制豁免 [10] 对外国公司的监管 - SEC近期成立跨境工作组，调查外国公司证券违规行为，已对至少九家总部位于亚洲的发行商处以10天的交易暂停，指控其利用社交媒体人为抬高股价 [11] - SEC与纳斯达克密切合作，纳斯达克近期规则变更扩大了交易所基于第三方操纵股价风险拒绝新上市申请的权力，公司所在地是考虑因素之一 [11] - 《外国内部人士问责法案》已生效，要求外国私人发行人的董事和高管最早于2026年3月18日起报告其股票交易 [11] - 2026年，预计外国公司在公开发行和私募发行中的信息披露将持续受到审查，可能出台修改外国私人发行人资格规则和便利措施的提案 [12]