资金流向与市场表现 - 1月26日化工概念股盘中活跃 相关ETF化工ETF天弘（159133）成交额近3000万元 获净申购9000万份 [1] - 1月23日该ETF获净流入额1.17亿元 已连续18个交易日获资金净流入 累计净流入额达7.14亿元 [1] - 1月26日碳酸锂市场延续强势上行 碳酸锂期货主力合约盘中拉升超6% 逼近19万元/吨 [1] 产品与指数覆盖 - 化工ETF天弘（159133）跟踪中证细分化工产业主题指数 该指数全面覆盖化工各细分领域 包含磷化工、氟化工、磷肥、钾肥等行业龙头 [1] - 化工ETF天弘及其联接基金（C类015897）可一键分享化工板块整体机遇 [1] 行业周期与前景分析 - 化工作为典型周期性行业 通常5年一轮周期 经历“盈利上行—产能扩张—盈利触底—产能出清/需求预期改善”四个阶段 [1] - 伴随资本开支增速转负、“反内卷”、海外降息、扩内需 看好化工“破晓时分” [1] - 全球技术革命持续提速 材料变革迎新机遇 [1] - 2024年以来化工行业资本开支迎来负增长 随着“反内卷”浪潮及海外落后产能加速出清 供给端有望收缩 [2] - “十五五”规划建议“坚持扩大内需”为未来五年定调 化工品需求空间打开 [2] - 供需双底基本确立 政策预期强力催化 2026年化工行业或迎周期拐点向上 开启从估值修复到业绩增长的“戴维斯双击” [2]