公司概况与市场地位 - 福信富通是一家卫星时空数字解决方案提供商，业务可追溯至2010年，通过构建“一个底座、多重能力、多种应用”的技术体系，整合硬件、软件和数据分析能力，依托卫星通信、定位、导航及授时技术为各领域提供解决方案 [2] - 根据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计，公司是中国领先的卫星时空数字解决方案提供商之一，并在数字交通及数字海洋两大领域中排名第二 [3] 行业背景与市场规模 - 政策驱动行业扩展，中国卫星时空数字解决方案行业的市场规模由2020年的人民币3,649亿元增长至2024年的人民币5,224亿元，复合年增长率为9.4% [3] 财务业绩表现 - 报告期内（2022年-2024年及2025年1-6月），公司营业收入分别为41,920.8万元、52,144.5万元、59,674.8万元、24,056.2万元，保持持续增长 [3] - 同期，公司年内利润分别为7,488.4万元、9,184.4万元、11,216.3万元、4,911万元，同样保持增长态势 [3] 盈利质量与现金流状况 - 报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-7,592.3万元、-704.4万元、-15,188.8万元、-6,157.5万元，经营性现金始终净流出，三年半合计净流出29,643万元 [4] - 同期，经营活动现金流量净额与利润的比值分别为-1.01、-0.08、-1.35、-1.25，始终为负数 [4][5] 应收账款激增问题 - 导致经营性现金长期净流出的核心原因是贸易应收款项及应收票据大幅激增 [5] - 截至2022年末、2023年末、2024年末、2025年6月末，公司贸易应收款项及应收票据分别达23,069.7万元、37,506.7万元、67,683.2万元、79,498万元 [5] - 2022年-2024年，该类应收账款年均复合增长率高达71.29%，而同期公司营收的年均复合增长率仅为19.31%，增速远超营收 [5] 客户集中度与交易异常 - 报告期内，公司向前五大客户产生的销售收入分别为28,061.5万元、35,725.9万元、38,509.3万元、18,019.5万元，占当期营业收入比例分别为66.9%、68.5%、64.5%、74.8%，客户集中度较高 [6] - 存在合作时间线矛盾：2022年第三大客户为客户C，公司披露双方自2019年起合作，但客户C实际于2020年才在中国成立 [6] - 客户C在2022年贡献销售收入4,399.5万元，占当年营收10.5% [7] 供应商集中度与交易异常 - 报告期内，公司向前五大供应商采购金额分别为27,216.8万元、33,810.4万元、40,039.9万元、70,039万元，占当期采购总额比例分别为77.5%、84.9%、89.5%、66.4%，供应商依赖度突出 [7] - 存在合作时间线矛盾：供应商B常年位列公司第二大供应商，公司披露双方自2020年起合作，但供应商B实际于2021年才在中国成立 [7] - 2022-2024年，对供应商B的采购金额分别为4,625.4万元、12,638.5万元、14,175.7万元，占采购总额比例分别为13.2%、31.7%、31.7% [7]