华夏基金产品清盘事件 - 华夏中证新能源ETF发起式联接基金于12月30日正式公告终止运作，清盘预警未能吸引资金反而加速了资金离场，导致持有人除浮亏外还需承担清盘成本 [1][5][27] - 该基金清盘触发条件为12月29日日终资产净值低于2亿元，基金合同自动终止且不得续期，管理人为保护持有人提前暂停了申购、转换转入和定投 [7][29] 迷你ETF的普遍问题与成因 - 华夏基金产品线中存在大量“迷你ETF”（规模低于5000万元），导致跟踪误差大、流动性弱、交易成本高，损害了指数化投资的效率优势 [13][35] - 数据显示，华夏基金旗下规模不足10亿元的ETF有53只，占比70.6%；不足5亿元的有49只，占比65.3%；不足1亿元的有27只，占比36% [14][36] - 迷你ETF的形成源于公司“全面覆盖、提前卡位”的ETF发行策略，该策略在热点轮动快、赛道容量有限的背景下，易使产品在冷启动阶段陷入规模困境 [15][37] - 同质化竞争加剧了非头部产品的生存压力，资金向流动性好、规模大的产品集中，导致其他产品被边缘化 [15][37] - 基金公司常通过联接基金“输血”等方式“保壳”，延长了迷你ETF的自然出清周期，增加了消耗 [16][17][38][39] 历史业绩与投资者信任危机 - 2022年及2023年，华夏基金权益类产品合计亏损超过1700亿元，在行业中排名靠后，但同期仍收取了约120亿元管理费，形成强烈反差 [18][40] - 尽管2024年部分产品如华夏数字产业混合A年内涨幅超过100%，业绩出现反弹，但无法自动抹去过去两年的巨额亏损，投资者更关注其历史风险控制和投研判断的问题 [18][19][40][41] 核心人才流失与投研体系挑战 - 2024年以来，华夏基金多位知名基金经理相继卸任或离职，包括“ETF一哥”张弘弢、“能源一哥”郑泽鸿以及周克平 [20][42] - 核心人才的离去不仅带走了产品规模，也带走了多年积累的行业认知，引发了市场对产品稳定性的担忧 [20][42] - 市场对现任基金经理的评价并不完全乐观，指出其存在策略趋同、赛道跟随明显、调仓节奏偏慢、持仓集中度偏高等问题 [20][42] - 明星基金经理淡出后，公司体系化投研能力尚未完全补位，面临结构性挑战 [21][43] 行业层面的观察 - 单只产品清盘本不罕见，但头部公募华夏基金同时出现迷你ETF累积与多位基金经理离场的现象，可能不仅是偶发事件，更反映了公司从主动管理向被动（指数）业务转型过程中的结构性阵痛 [1][5][23][27]