文章核心观点 - 全球金融市场，特别是美国国债市场，正面临结构性信任危机，其作为全球基础信用媒介的地位受到挑战，内生性买家正在退场，迫使美联储进行超常规干预以维持系统流动性 [1][4][6] - 中国正在对其外汇储备资产进行战略性重构，大幅减持美国国债，并将资金重新配置于黄金、非美资产及实体项目，标志着其从“义务型债权人”向“主权型市场决策者”的转型，以应对金融安全风险并追求长期资本回报 [1][7][9] 全球美债市场动态与信任危机 - 中国官方持有的美债余额已降至6830亿美元，较历史峰值累计净减持超过6000亿美元 [1][7] - 丹麦某养老基金在七日内清仓1亿美元美债，瑞典养老金机构Alecta在单日内减持77亿至88亿美元美债，其退出原因直指对美国长期财政可持续性及政策不可控风险的担忧 [3][4] - 尽管上述减持规模在美国38万亿美元的总债务体系中微不足道，但其被市场解读为“信任撤退”的信号，引发了美国方面超常规的激烈反应 [3][4] - 美国国债是全球资本网络的基础信用媒介，广泛应用于银行间抵押、利率锚定及跨境结算 [6] 美联储的干预与市场脆弱性 - 在2025年最后一个交易日收市后，美联储向公开市场紧急注入746亿美元流动性，刷新了有记录以来单日紧急注资的上限 [5][6] - 此次干预并非针对具体的地缘冲突或金融机构危机，而是为了应对内生性买家集体退场导致的市场流动性趋于停滞的问题 [6] - 市场面临的根本问题是缺乏稳定且足够的国债承接方，美联储的干预揭示了美国金融体系正在失去自我修复和危机调节的核心能力 [6][7] 中国外汇储备的战略重构 - 中国官方美债持仓已从2013年峰值期的约1.3万亿美元，通过六年渐进式退出，降至6830亿美元 [7] - 减持美债所得资金被重新配置：黄金储备已连续14个月稳步增持，其余资金精准投向非美主权货币资产、海外战略矿产权益及具备真实产出能力的实体基础设施项目 [7] - 此举标志着中国已告别“义务型债权人”角色，不再承担维系单一货币体系稳定的道义责任，转型为基于本国金融安全和长期资本回报进行决策的“主权型市场决策者” [9] - 这一转型是对美国将金融基础设施武器化（如切断SWIFT、冻结资产、长臂管辖）的理性市场应对，旨在降低对单一资产类别的过度依赖 [9]