欧洲养老基金减持美债 - 丹麦AkademikerPension养老基金宣布在2025年1月底前，清仓其账上1亿美元的美债[1] - 瑞典最大养老基金Alecta也宣布了类似的“清仓令”[3] - 荷兰ABP养老基金早在2023年9月就宣布减少美债配置，德国、比利时等地养老基金也跟风调整[5] - 法国兴业银行2025年2月报告指出，欧洲养老基金若继续大举减持美债，可能引爆美国债市流动性危机[10] 全球去美元化趋势 - 中国央行逐步减少美债持仓，同时黄金储备节节攀升[7] - 美元在全球外汇储备中的占比已连续下降五年[7] - 印度央行2024年6月宣布提高国际贸易中卢比结算比例，并与阿联酋、俄罗斯签署本币结算协议[12] - 东南亚各国也在推动本币结算体系，亚洲金融体系的“去美元化”已从口号变为行动[12] - 澳大利亚未来基金2024年宣布启动本币结算机制，与新加坡、印度等国合作[18] 机构调整资产配置的动因 - 主要动因是对美国信用风险和地缘局势的高度警觉[4] - 对美国财政政策不稳定性的担忧，如荷兰ABP高层提及“美国财政政策像过山车”[5] - 对美元“安全感”的质疑以及全球投资者对美国政策的担忧[7] - 这是对美国财政和地缘风险的理性反应，机构纷纷寻找更安全的资产港湾[15] 其他地区及机构的类似举措 - 日本政府养老金投资基金（GPIF）在2023年宣布削减美债持仓，转向国内基建项目[18] - 韩国国家养老基金在2022年宣布增加亚元债券投资，减少对美国资产的依赖[18] - 各国央行也在同步“瘦身”美债仓位，推进本币结算[13] 潜在市场影响与新的“安全资产” - 全球范围的减持行为可能引发美国债市流动性危机，美联储的“救市”措施可能失效[10] - 黄金、人民币、日元等资产逐渐成为新的“安全屋”[18] - 黄金价格和日本国债收益率屡创新高[13] - 全球资金流向呈现多元化，美债不再是唯一的避风港[20]