黄金价格驱动因素 - 美欧分歧加剧促使欧洲投资者调整资产配置，减少美元资产并转向黄金等资产，现货黄金价格突破5000美元/盎司关口[1] - 地缘局势变化推动避险需求释放，美元信用弱化与各国央行购金需求高涨是支撑金价的重要力量[1] - 全球央行持续增持黄金，2025年多国央行保持大规模购入节奏，中国央行已连续14个月增持黄金[1] - 高盛将2024年底黄金价格预测从每盎司4900美元上调至5400美元，因私人投资者及央行需求不断增强，预计各国央行每月将购买60吨黄金[2] - 券商观点认为，特朗普引发的争端提升避险情绪，长期来看央行购金与美元信用弱化主线持续，继续看好金价上行[1] - 地缘风险上升促使避险资金涌入黄金市场，同时白银作为黄金的价格放大器，涨幅更为突出[1] 白银市场逻辑 - 白银兼具避险属性与工业属性，光伏、AI数据中心等领域的需求为银价提供中长期支撑[1] - 全球白银库存扣除ETF锁定部分后，可流动体量仍旧偏低，支撑其价格[1] - 白银已连续5年供给小于需求，叠加避险情绪支撑，银价上涨逻辑稳固[3] 黄金采掘冶炼行业 - 金价上行直接带动行业内企业产品销售收入及利润空间提升[3] - 多家企业披露2025年业绩预增公告，矿产金产量增加叠加价格上升共同推动盈利改善[3] - 紫金矿业2025年预计净利润约510亿至520亿元，同比增长约59%至62%，报告期内矿产金约90吨，产量与销售价格同比上升[4] - 湖南黄金预计2025年净利润为12.7亿元至16.08亿元，同比增长50%至90%，主要因金、锑、钨产品销售价格上涨[4] - 赤峰黄金2025年度净利润预增约70%到81%，预计为30亿元到32亿元，主营黄金产量约14.4吨，销售价格同比上升约49%[4] 黄金零售行业 - 终端黄金饰品及投资金条需求随金价走高同步提升，消费者资产配置意愿增强，带动线上线下销售增长[3] - 国内黄金零售龙头企业凭借品牌与渠道优势，承接市场配置需求释放[3] - 中国黄金作为国内黄金零售龙头，覆盖黄金饰品、投资金条等产品，受益于市场配置热情提升，产品销售表现良好，业务规模稳步增长[4] 黄金金融产品领域 - 黄金ETF产品受到资金关注，2025年全球黄金ETF净流入890亿美元，总持仓增至4025吨[3] - 2025年中国黄金市场ETF全年净流入约1180亿元，投资者通过此类产品便捷参与黄金市场配置[3]