核心观点 - 花旗重申对泡泡玛特的“买入”评级 目标价为415港元 公司仍是该行在中国消费领域的首选买入标的之一 [1] 评级与目标价 - 花旗重申对泡泡玛特的“买入”评级 [1] - 花旗给予泡泡玛特的目标价为415港元 [1] 增长驱动因素 - 预期公司在IP多元化、产品创新以及多领域变现能力的突破 将支撑2026年的增长动能 [1] - 市场对泡泡玛特IP生命力与孵化能力的估值仍显不足 [1] - 非LABUBU系列的重磅新品（如近期推出的Twinkle Twinkle）上市反响热烈 [1] 公司行动与市场信心 - 公司本周启动了股份回购计划 投资者信心有望进一步提升 [1]