核心观点 - 避险情绪发酵与美元信用削弱共同推动贵金属价格冲高，黄金等贵金属价格上涨[1] - 长期看美国债务问题未解，美元信用走弱主线逻辑持续，叠加央行购金及投资需求增长，贵金属价格重心或继续抬升[1] - 中长期持续看好黄金走势，价格中枢有望上行，建议投资者考虑后续回调参与、逢低分批布局[1] 市场驱动因素 - 美元信用削弱趋势短期加速抬升，是推高贵金属价格的关键因素[1] - 海外宏观不确定性持续，中期黄金避险属性仍处于放大阶段[1] - 长期来看特朗普上任后，美元信用走弱的主线逻辑愈加清晰，黄金货币属性加速凸显[1] 需求与价格展望 - 央行购金以及黄金投资需求增长，是支撑贵金属价格长期抬升的重要力量[1] - 黄金价格中枢仍有望上行[1] 投资工具提及 - 关注直接投资实物黄金[1] - 关注免征增值税的黄金基金ETF（518800）[1] - 关注覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400）[1]