港股市场与资金流向 - 上周港股震荡走弱，但恒生科技ETF易方达(513010)开年以来录得3.58%的涨幅 [1] - 截至上周三，EPFR口径外资净流入港股19.5亿美元，其中主动型外资净流入2.4亿美元续创单周新高，被动型外资净流入17.1亿美元 [1] - 上周南向资金净流入港股235亿港币，较前一周的100亿港币有所上行，电子、传媒、非银金融板块净流入排名靠前 [1] 恒生科技ETF易方达(513010)产品概况 - 该ETF是跟踪港股科技核心资产的标杆产品，今年合计净流入超15亿元，自去年6月13日以来合计净流入180.29亿元，期间资金持续净流入 [1] - 该ETF跟踪恒生科技指数，精选30家港股科技龙头，前十大重仓股合计权重为70.34% [4] - 该ETF前十大重仓股包括美团-W(8.49%)、中芯国际(8.48%)、网易-S(7.99%)、腾讯控股(7.91%)、小米集团-W(7.75%)、比亚迪股份(7.73%)、阿里巴巴-W(7.44%)、京东集团-SW(5.06%)、快手-W(5.03%)和百度集团-SW(4.46%) [4] - 该ETF覆盖互联网平台、半导体、新能源汽车等硬科技赛道，AI相关企业占比超60% [3] - 该ETF设置了场外基金联接A(013308)和联接C(013309)，适配无证券账户的投资者 [5] 恒生科技指数编制与优势 - 恒生科技指数选股范围覆盖港股主板全部优质科技企业，不局限于港股通标的 [3] - 指数均衡覆盖软硬科技16个细分赛道，单一行业权重不超过15%，并设置8%的个股权重上限，以规避集中度风险 [3] - 指数采用季度调样机制，相较于半年度调样更灵敏，能及时纳入新能源汽车、半导体等新兴赛道龙头 [4] 产品费用、规模与估值 - 恒生科技ETF易方达(513010)的管理费为0.2%，托管费为0.05%，综合费率处于同类产品低位 [5] - 该ETF场内交易无印花税及过户费，仅需支付券商佣金，且无双重收费结构 [5] - 该ETF规模达298亿元，庞大体量带来充足的场内流动性 [5] - 当前恒生科技指数最新PETTM为23.84倍，位于指数上市以来27%的历史分位，估值处于历史相对低位 [5] 机构观点与市场展望 - 港股聚集了稀缺的互联网科技龙头，兼具成长属性与全球竞争力，是分享中国科技产业创新红利的重要载体 [1] - 25年第四季度，主动偏股公募基金净卖出港股约758亿港币，较第三季度的净买入约185亿港币规模大幅下降 [7] - 25年第四季度末，主动偏股基金的港股仓位由27%下降到23%附近，已回到合适水平，意味着后续有加仓空间 [7] - 国元国际证券指出，美联储降息预期减弱，短期内港股或有震荡，投资者需更关注各行业的盈利状况与预期 [7] - 企业端贷款需求已出现回升迹象，若该迹象延续，国内宏观经济的回暖及企业盈利水平的提升可能成为今年港股的重要故事线，提振投资者情绪并带来增量资金 [7][8] - 叠加AI、云计算、半导体等赛道结构性机遇，板块成长空间广阔，具备估值修复潜力 [5]