评级与目标价 - 摩根大通重申对英特尔“减持”评级，目标价由30美元上调至35美元 [1] 业务挑战与风险 - 英特尔正面临内部晶圆产能短缺，限制了其AI数据中心业务的增长动能 [1] - 在存储器价格压力下，个人计算机需求前景亦趋疲弱 [1] 业务展望与增长预期 - 预期英特尔数据中心与人工智能业务的增长，可抵消客户端运算业务的下滑 [1] - 推动公司全年录得低至中个位数的按年增长 [1] 毛利率与制程进展 - 随着产量提升、18A制程良率改善及服务器处理器价格上调，毛利率有望在2026年逐步改善 [1] - 预计年底毛利率仅能勉强达到40%水平 [1]