贵金属价格表现 - 伦敦现货黄金价格于1月26日突破5000美元/盎司，最高触及5093美元/盎司，距离其首次突破4000美元/盎司仅过去100多天 [2] - 伦敦现货白银价格于1月26日一举升破109美元/盎司，再度创下历史新高，2026年以来累计涨幅超50% [2][3] - COMEX黄金期货同步走强，1月26日报5076.2美元/盎司，最高至5091.5美元/盎司 [3] 市场驱动因素 - 黄金强势突破是短期避险需求、中期政策预期、长期货币信用重构三重逻辑共振的结果 [2] - 近期中东地缘风险波动加大，格陵兰岛纷争引发欧美关税摩擦，欧洲多国加速抛售美债、买入黄金，推动金价进入主升浪 [3] - 长期看，美联储独立性弱化、内部政策分歧加剧，叠加赤字率上行侵蚀美元和美债信用，全球“去美元化”趋势深化，丹麦、波兰、瑞典等欧洲国家计划或正在抛售美债 [4] - 各国央行需求持续，高盛预计各国央行今年每月将购买60吨黄金，同时随着美联储降息，黄金ETF的持有量也将增加 [5] 机构观点与价格展望 - 南华期货分析预计2026年金价或有望挑战6000美元关口 [2] - 瑞银财富管理维持黄金目标价在5000美元/盎司，并指出若地缘局势再度紧张，金价上行风险有望触及5400美元/盎司 [5] - 高盛将黄金今年底目标价从每盎司4900美元上调至5400美元 [5] - 美国银行将近期黄金目标价上调至每盎司6000美元，分析师指出过去四轮牛市中金价的平均涨幅约为43个月内上涨300%，黄金或将在2026年春季达到每盎司6000美元 [5] 相关市场动态 - 国内市场黄金概念股1月26日开盘冲高，湖南黄金、四川黄金、招金黄金、湖南白银等纷纷涨停 [2] - 上海期货交易所发现3组16名客户在锡、白银期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系，决定对上述客户采取限制开仓1个月以及限制出金的监管措施 [6] - 上期所年内已多次调整包括白银、锡在内的贵金属、有色金属保证金比例、涨跌停板幅度及交易限额，以加强风险防控 [6] 宏观经济背景 - 12月美国非农就业人数低于预期但失业率也低于预期，就业、ISM制造业PMI和消费数据仍显疲软，市场预期2026年有50BP降息空间 [4] - 市场普遍预期美联储将维持利率水平不变，短期内市场关注焦点集中在美联储下任主席人选的确定，以及鲍威尔和库克相关诉讼的进展情况 [4] - 中金公司提到，2026年上半年美国经济可能出现的“暂时性过热”风险，可能引发市场对美联储降息节奏放缓的预期 [7]