文章核心观点 - 紫金矿业旗下西藏巨龙铜矿二期工程正式投产，使其成为中国最大铜矿，并显著提升公司及中国在全球铜业的供给地位与竞争力 [1][2][3] 项目投产与规模 - 巨龙铜矿二期新增20万吨/日处理能力，总生产规模达35万吨/日，成为中国最大铜矿 [1] - 二期达产后，年矿石采选量从4500万吨飙升至1.05亿吨 [1] - 矿产铜年产量将从2025年的19万吨提升至30-35万吨，2026年预计达30万吨 [1] - 伴生钼年产量从0.8万吨增至1.3万吨，伴生银年产量从109吨增至230吨 [1] - 累计查明铜金属资源量达2588万吨，是2020年收购时的2.5倍 [1] - 已规划三期工程，未来采选规模有望扩至2亿吨/年，年产铜达60万吨 [1] 公司战略与行业地位 - 巨龙铜矿与塞尔维亚、刚果（金）项目构成公司铜业“三驾马车”格局 [2] - 项目推动公司“在藏年产80万吨矿产铜”战略蓝图落地 [2] - 紫金矿业是亚洲唯一矿产铜产量破百万吨的企业，近5年矿产铜产量年均复合增长率达24% [4] - 巨龙铜矿二期达产后，公司2026年矿产铜产量有望突破140万吨，巩固全球前四的行业地位 [4] - 公司规划2030年矿产铜产量有望突破200万吨，跻身全球铜矿企业前三 [8] 对中国及全球铜供需格局的影响 - 2024年中国矿山产铜总量为164.3万吨，紫金矿业当年矿产铜107万吨，占比65% [3] - 巨龙铜矿二期达产后，仅该矿年产量将接近全国2024年总产量的20% [3] - 2024年全球矿产铜产量约2140万吨，需求缺口达50万吨，预计2026年缺口将扩大至80万吨 [3] - 巨龙铜矿二期每年新增11-16万吨矿产铜，将缓解国内对进口铜的依赖 [3] - 2024年中国铜进口量达540万吨，对外依存度超70% [3] - 紫金矿业产能释放，有望将其矿产铜占国内总量的比例提升至70%以上 [3] - 中国矿企的崛起正在改变全球铜业定价权格局，提升上海期货交易所（SHFE）铜期货价格的全球影响力 [9] 技术与工程突破 - 项目位于平均海拔超5000米的高寒缺氧环境，面临低品位（0.4%，低于全球平均1.07%）和生态脆弱等世界级难题 [6] - 针对高原缺氧导致设备功率下降30%-40%的问题，对核心设备进行改造，引入智能化监控系统，将施工效率提升50%以上 [6] - 研发“低温固化+分层压实”工艺处理冻土地基 [6] - 通过优化浮选流程与药剂制度，将低品位矿石的选矿回收率提升至85%以上，远超行业同类矿山80%的平均水平 [6] - 配套建设超1GW光伏电站，投用后能满足60%以上的生产用电，年减碳约120万吨，碳排放强度降低30% [7] - 采用高原特殊植生袋修复边坡，建设闭环污水处理系统，实现废水零污染排放 [7] 成本与盈利韧性 - 巨龙铜矿的规模效应将持续摊薄单位成本 [4] - 2025年公司吨铜综合成本为3.8万元，同比下降5% [4]