贵金属价格近期表现 - 上周黄金价格大幅上涨，涨幅达8.4%，创下近6年最佳单周表现 [1] - 上周白银价格大幅上涨，涨幅达14.4% [1] - 白银价格突破100美元/盎司大关，黄金价格逼近5000美元/盎司关口 [1] 黄金市场核心驱动因素 - 黄金的货币、投资、避险三大金融属性正迎来强势复归，由实际利率、美元指数、地缘局势等要素主导 [3] - 美元信誉根基受到美国债务高企、财政赤字承压的冲击，同时去美元化推动其全球支付与外汇储备占比下滑 [3] - 黄金在全球外汇储备中的占比已提升至2026年1月的25.94% [3] - 2026年美国长期国债仍存在供需压力，黄金替代美债进行资产配置的长逻辑仍然有效 [3] - 在鸽派预期和美联储扩表背景下，预计西方投资者将继续买入黄金ETF，推动资金流入 [3] - 全球地缘紧张局势升温提升了贵金属的避险需求 [4] - 长期来看，央行购金与美元信誉弱化是推动金价上行的主线 [4] 白银市场核心驱动因素 - 白银兼具工业与金融属性，其独特的物理特性使其成为太阳能光伏、汽车与电动汽车、数据中心与人工智能领域不可或缺的原材料 [3] - 白银库存下降造成了现货市场紧张，部分国家将其储备资产化有望继续加剧实物市场的短缺，从而加大价格弹性 [3] - 光伏用银需求持续，工业需求提振看好白银补涨行情 [4] 2026年贵金属市场展望 - 2026年黄金行情大概率会继续演绎，在交易盘和配置盘的共振下，可能迎来超出预期的上涨行情 [3] - 2026年白银价格有望继续上涨 [3]