核心观点 - 保时捷2025年全球及中国区销量下滑，但公司强调“质大于量”，不追逐销量数字，并展现出在细分市场、品牌价值及业务韧性方面的优势 [1] - 公司正通过产品策略调整、经销商网络优化、研发本土化及强化品牌社群等多维度战略进行转型，以应对市场变化并追求长期成功 [3][4][6][7] 财务与运营表现 - 2025年保时捷全球销量下降10%，中国区交付量下降26%，在华交付量约42000辆 [1] - 中国市场仍是保时捷全球第二大单一市场 [1] - 经销商易手车（二手车）业务增长12%，改善了经销商盈利并有助于维持市场份额 [2] - 超过一半的保时捷销量通过保时捷金融服务完成 [2] - 计划将经销商数量从2024年的约150家、2025年底的约114家，缩减至2026年的约80家，以打造健康高效的网络 [4] - “睿境计划”全新零售概念渗透率已达到36% [4] 产品与市场策略 - 在豪华车细分市场承压背景下，卡宴等主力车型在其细分市场的份额有所提升 [1] - 产品驱动策略调整为在SUV领域同时提供燃油版、插电混动版和纯电版车型 [3] - 计划推出一款定位高于卡宴的SUV车型，初期将以燃油版为主 [4] - 纯电产品规划未变，包括即将在4月北京车展引入中国的纯电卡宴，以及718的纯电继任车型 [3] - 公司认为高端价格区间仍有大量消费者对高效燃油车抱有浓厚兴趣 [3] - 销量下滑主因排序为：消费者偏好变化、市场竞争格局变化、宏观经济环境影响 [10] 品牌价值与客户 - 保时捷连续8年蝉联全球最具价值豪华品牌 [2] - 在中国品牌监测研究中，保时捷在豪华车品牌实力排名中位列第一 [2] - 车辆残值表现在豪华车领域处于领先地位，是品牌价值的重要支撑 [2] - JDPower 2025中国车辆可靠性研究显示，卡宴和Macan在各自细分市场的SUV品类中排名第一 [2] - 在中国，参与保时捷品牌社群活动的人数已超过73000人，较上年增长150% [7] - 在上海设立的品牌快闪空间已有88000人到访，核心目的是传递品牌精髓 [7] 研发与本土化 - 在中国设立了德国以外的首个综合性研发中心，开展实质性研发工作 [4] - 中国研发中心开发的车载娱乐系统将于今年年中搭载在保时捷若干车型上 [5] - 与博泰车联的合作是深度协同模式，组建联合项目团队共同开发 [5] - 在自动驾驶领域，正在考察包括华为在内的多家中国供应商，核心标准是安全与可靠性 [5] - 目前没有在中国本土生产的计划，也未做出最终决定 [9] 长期战略与调整 - 经营品牌被比作耐力赛，强调长期主义，不追求短期优势 [1][6] - 通过“睿境计划”降低经销商库存压力，避免短期销量考核压力 [4] - 积极与中国相关部门沟通，希望在中国推动经典车业务发展，已进口5辆经典车至上海 [7][8] - “赢回中国”的判断标准是品牌长期价值回归，包括市场份额稳定、客户满意度提升、经销商网络健康盈利、本土化成果获认可等 [12] - 未来3-5年降本增效的战略优先级会持续提升，旨在更高效地投入 [11]