上周A股市场表现 - 上周A股市场呈震荡整理格局，结构性特征显著，题材股表现活跃，权重股相对偏弱 [1] - 中证500指数以4.34%的涨幅领跑，中证1000指数上涨2.89% [1] - 大盘蓝筹指数承压，沪深300指数下跌0.62%，上证50指数下跌1.54% [1] - 周期板块表现强势，建筑材料、石油石化、钢铁、基础化工、有色金属等行业涨幅居前 [1] - 银行、通信、非银金融、食品饮料、医药生物等板块跌幅居前 [1] - 上周A股市场日均成交额为2.8万亿元，交投热度有所回落 [1] 2025年宏观经济表现 - 2025年GDP同比增长5%，其中四季度同比增长4.5%，符合市场预期 [2] - 消费市场保持稳健增长，2025年社会消费品零售总额同比增长3.7%，较上年加快0.2个百分点 [2] - 服务零售额同比增长5.5%，明显高于商品零售，文旅业态融合创新带动出行相关消费快速增长 [2] - 以旧换新政策有效刺激通讯器材、文化办公用品、家具、家电等商品销售，体育娱乐用品、金银珠宝、化妆品等升级类商品销售加速 [2] - 固定资产投资总量同比下降，但结构持续优化 [2] - 2025年，房地产投资同比下降17.2%；基建投资同比下降1.48%；制造业投资同比增长0.6% [2] - 铁路、船舶、航空航天制造业、化学纤维制造业、汽车制造业均实现两位数增长，表明投资在向先进制造业、战略性新兴产业倾斜 [2] 工业生产与动能转换 - 2025年规模以上工业增加值同比增长5.9%，其中制造业增加值同比增长6.4%，表现强劲 [3] - 装备制造业增加值同比增长9.2%，占全部规模以上工业增加值的比重达到36.8% [3] - 高技术制造业增加值同比增长9.4%，已成为引领工业高质量发展的核心驱动力 [3] - 在新旧动能加速转型期，消费市场活力提升、新质生产力加快形成，为经济复苏奠定了基础 [3] 宏观政策导向 - 国家发展改革委强调新质生产力的稳步发展，引领未来经济转型 [4] - 国家发展改革委明确将“做强国内大循环”作为核心，全方位扩大内需，研究制定出台2026—2030年扩大内需战略实施方案 [4] - 国家发展改革委指出，将继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并将“促进物价合理回升”作为货币政策的重要考量 [4] - 投资方面，强调发挥市场主导的有效投资作用，运用新型政策性金融工具，并全面落实促进民间投资的各项措施 [4] - 提振消费方面，将着力研究提升居民收入的政策，以增强消费能力，同时“两新”政策也将进一步深化 [4] - 财政部表示，将继续实施更加积极的财政政策，2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，实现“只增不减”的总体支出力度和“只强不弱”的重点领域保障 [5] - 财政部还提到财政金融协同促内需一揽子政策已经陆续发布，旨在通过协同发力，更大力度地“激发民间投资”和“促进居民消费” [5] - 在支持科技创新方面，财政部提出了多维度培育新动能的政策举措 [5] 市场展望 - 近期股指虽震荡整理、表现分化，但上行基础依然稳固 [5] - 积极的宏观政策正持续发力，为经济修复提供支撑 [5] - 在全球宏观环境偏宽松、机构资金入市政策引导、居民风险偏好提升等因素下，外资、机构资金和居民储蓄有望延续流入态势 [5] - 受产业政策催化，科技成长风格或继续占优 [5]