核心观点 - 公司2025年业绩预告显示扣非净利润同比增幅最低为945%，主要得益于所持生物资产（主要为实验猴）公允价值大幅正向变动，贡献净利润约4.52亿元到4.99亿元，但实验室服务等主营业务出现亏损 [1][2] - 公司2025年股价全年涨幅高达110.9%，但在业绩预告发布及股价大幅上涨后，实际控制人启动减持计划，已通过集中竞价和大宗交易减持超1000万股，套现金额超过3.7亿元 [1][4][6] 2025年度财务表现 - 预计实现营业收入约15.73亿元到17.38亿元，较2024年减少约13.9%到22.1% [2] - 预计实现净利润约2.33亿元到3.49亿元，较2024年增加约214%到371% [2] - 预计实现扣非净利润2.46亿元到3.70亿元，较2024年增加约945.2%到1467.7% [2] - 净利润大幅增长主要源于生物资产公允价值正向变动，贡献净利润约4.52亿元到4.99亿元 [2] - 公司实验室服务及其他业务出现亏损，亏损金额约1.30亿元至2.06亿元 [2] 生物资产公允价值变动分析 - 生物资产主要包括用于繁殖和药物非临床研究的实验模型，其公允价值变动计入当期损益 [3] - 公允价值大幅正向变动的主要原因是实验用猴价格上涨叠加自身自然生长增值，价格上涨主要发生在2025年下半年 [2][3] - 行业数据显示，机构非人灵长类实验动物采购平均单价在2022年下半年达到15万元/只20万元/只的高位，后回落至2024年下半年的7万元/只10万元/只 [3] - 分析认为，考虑行业供需缺口后续或将加大，实验用猴价格可能再次进入上升周期，未来23年或再次逼近15万元/只20万元/只的较高区间 [3] 股价表现与实控人减持 - 2025年全年公司股价涨幅高达110.9% [1][4] - 截至2026年1月26日，收盘价报41.39元，市值约为310.2亿元 [4] - 实控人周志文计划减持不超过1498万股，不超过公司总股本的1.99873% [4] - 2026年1月22日至23日期间，周志文通过集中竞价方式累计减持415.37万股（占0.55%），通过大宗交易方式累计减持595万股（占0.79%） [4] - 大宗交易成交价格为35.81元/股，而期间股价最低为39.62元，据此计算已套现金额超过3.7亿元 [6] - 本次权益变动后，周志文及冯宇霞（夫妻关系）的合计持股比例由32.27%减少至30.93% [4]