行业整体表现 - 2025年全年日本全国百货商店销售额为5.67万亿日元（约合360亿美元），同比下降1.5%，为5年来首次负增长 [1] - 行业陷入“客流增加但销售额下降”的局面，2025年免税购物客流量同比增加2.9%至621.4万人次，创历史新高，但消费重心转向低价品，导致总体销售额下滑 [2][3] 免税销售与入境消费 - 2025年全年百货店免税销售额约为36亿美元，较上一年下降12.7% [1] - 2025年12月全国百货商店免税销售额为519亿日元，同比下降17.1%，连续第二个月下滑 [1] - 主要百货集团2025年12月免税销售额同比降幅在10%-20%：三越伊势丹（东京圈）下降15.8%，高岛屋下降11.1%，大丸松坂屋下降16.6%，阪急阪神百货店下降20% [2] - 面向中国游客的销售额降幅更大：高岛屋下降35%，阪急阪神百货店降幅达40% [2] 客源结构变化 - 2025年12月访日外国游客总数达361.77万人次，创历年同月新高，美国、加拿大及东南亚游客数量增加 [2] - 同期访日中国游客人数为33.04万人次，同比大幅减少45.3% [2] - 中国游客曾是赴日国际游客最大群体，约占总数四分之一，其减少对零售业冲击显著 [1] - 尽管行业试图吸引新加坡、马来西亚等地新客群，但增长未能抵消中国游客减少带来的损失 [3] 未来展望与预测 - 6家主要百货企业预计2025年12月至2026年2月期间的营业利润将同比减少24% [4] - 机构对2026年访日中国游客消费额预测悲观：瑞银证券推算将同比减半，大和证券预测减少3成 [4] - 日本最大旅行社JTB预计2026年访日游客总量将比2025年减少2.8% [4] - 日本政府提出的2030年6000万入境旅游人次、15万亿日元消费额的目标面临挑战 [4] 宏观经济与内需环境 - 日本去年第三季度实际GDP按年率计算下降1.8%，为2024年第一季度以来再次负增长，内需乏力是关键因素 [5] - 持续通胀和疲软薪资增长抑制家庭支出意愿，2025年日本核心CPI同比上升3.1%，连续第四年超过2%目标 [6] - 食品价格加速上涨是CPI上涨主因，房屋修缮、电费、交通通信、汽车相关费用、文娱服务等价格均同比上涨 [6] - 日元急剧贬值可能进一步推高物价，抑制个人消费；长期利率若升至2%以上将增加企业融资成本 [6] 潜在经济影响 - 若访日中国游客大幅减少，日本国内生产总值将减少0.36%，初步计算经济损失将达2.2万亿日元（约合1011.6亿元人民币） [4] - 在人口持续减少背景下，旅游业和酒店业是日本地方城市为数不多的增长产业，其表现对经济至关重要 [4]