行业规模与结构 - 截至2025年末，全市场理财产品存续规模达33.29万亿元，较2024年末的29.95万亿元增加3.34万亿元，增幅11.15%，创2021年以来年度规模增量新高 [3] - 理财公司在市场中占据主导地位，2025年末存续规模30.71万亿元，较年初增长16.72%，占全市场比例达92.25%，较上年末的87.85%进一步提升 [3] - 产品期限呈现拉长趋势，截至2025年末，1年期以上封闭式产品存续规模占全部封闭式产品的70.87%，较年初增加3.72个百分点 [3] - 固收类产品是绝对主流，2025年末存续规模32.32万亿元，占比97.09%，混合类产品存续规模0.87万亿元，占比2.61%，较年初增加0.17个百分点 [4] - 多家机构对2026年理财规模增长预期乐观，预计仍有望增长3万亿元以上 [4] 收益表现与投资者行为 - 2025年理财产品平均收益率为1.98%，较2024年的2.65%下降0.67个百分点，为年度平均收益率罕见跌破2% [5] - 理财产品收益率与市场利率同步下行，2025年末理财平均收益率仅高出10年期国债收益率约15BP [5][7] - 2025年12月理财公司新发人民币固收类理财的平均业绩比较基准上限为2.75%，下限为2.25% [8] - 尽管收益率走低，投资者数量持续增长，截至2025年末持有理财产品的投资者数量达1.43亿个，较上年末增加约1800万个 [2][8] - 个人投资者风险偏好出现变化，风险偏好为一级（保守型）和五级（进取型）的投资者数量占比较年初分别增加0.48和1.30个百分点 [8] 资产配置动向 - 2025年理财产品大幅增配公募基金，年末投资公募基金的比例为5.1%，较年初的2.9%增加2.2个百分点，较2025年三季度末的3.9%提升1.2个百分点 [9] - 理财产品同时提升了现金及银行存款的配置比例，从23.9%上升至28.2%，提升超过4个百分点 [9] - 理财产品降低了对债券和权益类资产的直接配置，债券配置比例从2024年末的43.5%下降至39.7%，权益类资产配置从2.6%降至1.9% [9][10] - 2025年四季度趋势更为明显，理财大幅增配公募基金0.44万亿元至1.7万亿元，同时减配权益类资产和同业存单 [10] - 理财产品投资资产合计35.66万亿元，其中债券类资产（含同业存单）余额18.52万亿元，占比51.93%，仍是最主要的配置方向 [9]