上市计划与业务概览 - 公司近日向港交所递交招股书，寻求A+H双重上市，旨在借助港股平台拓展国际视野 [1] - 公司业务覆盖数字能源与智能机器人两大科技热点赛道 [1] - 数字能源业务是传统强项和主要收入来源，为国有电网公司及钢铁、石油等高耗能企业提供智能配用电产品及解决方案 [1] - 智能机器人业务为电网企业及大型工业客户提供工业机械手、堆垛机及巡检机器人等产品 [1] 财务与市场地位 - 2023年、2024年及2025年前九个月，公司营收分别为30.25亿元、26.87亿元和19.04亿元 [1] - 按2024年全国收入计，公司在FTU市场排名第一，在一二次融合断路器市场排名第二 [1] - 2020-2024年，公司的工业机械手累计收入位列全国第一 [1] 研发投入趋势 - 公司研发投入呈现下滑趋势，研发费用率从2023年的8.6%下降至2025年前9个月的6.8% [1] - 研发费用绝对额从2023年的2.60亿元降至2025年前9个月的1.29亿元 [1] 业务结构变化与表现 - 公司双主业发展不均衡，智能机器人业务表现疲软，成为增长拖累因素 [2] - 从2023年至2025年前九个月，数字能源业务收入占比从66.1%上升至78.7%，而智能机器人业务收入占比则从33.9%下降至23.3% [2] - 智能机器人业务收入从2023年的10.24亿元降至2025年前九个月的4.44亿元 [2] - 2024年，智能机器人业务收入同比大幅下滑42.8% [2] - 即使剔除出售子公司的影响，2024年智能机器人业务收入实际降幅仍达到21.3% [3] 业务调整与影响 - 公司通过出售宏达电气、冠致自动化和华晓精密等非核心或业绩欠佳的子公司股权进行业务结构调整 [3] - 这些“瘦身计划”导致截至2025年9月30日，公司有近23亿元的累计亏损 [3] - 机器人业务下滑受两大因素影响：一是2024年国内工业机器人行业增速放缓，汽车、3C等下游应用领域产能优化；二是公司出售了相关机器人子公司 [2] 行业机遇与挑战 - “十五五”期间4万亿元的电网投资计划，为公司数字能源业务打开了增长空间 [2] - 在智能机器人领域，公司面临新松机器人、埃斯顿等竞争对手在AI赋能和高端定制化领域的持续加码 [2] - 研发投入下滑可能影响公司的技术创新能力，在激烈市场竞争中可能导致技术优势逐渐消失 [2] - 研发投入下滑将直接影响公司在新能源和AI技术融合领域的前瞻布局能力 [2]