文章核心观点 - 阶跃星辰完成超50亿元人民币B+轮融资，创下近12个月大模型初创公司单轮融资纪录，标志着大模型赛道资本热度持续，一级市场仍有能力支持头部公司发展 [1][3] - 公司通过坚持聚焦多模态技术、深耕物理世界终端（AI+终端）的非共识战略，形成了独特的技术与商业化路径，从而在激烈的行业竞争中获得了多元资本的强力支持 [4][5][6][7][8] - 随着行业从表演赛进入淘汰赛，阶跃星辰凭借扎实的技术积累、清晰的AGI路线图以及与产业伙伴的深度共创，正为决赛阶段的商业化验证储备弹药 [23][27][30][33] 融资事件与资本格局 - 阶跃星辰完成超50亿元B+轮融资，参与方包括上国投先导基金、国寿股权、浦东创投、徐汇资本、无锡梁溪基金、厦门国贸、华勤技术等产业投资人，腾讯、启明创投、五源等老股东跟投 [1] - 公司股东结构呈现美元、国资、产业三方资本多元平衡的特点，大部分股东要么在“六小虎”中只投了阶跃，要么在阶跃投入最多 [7][24] - 此次融资距离启动仅半年，与月之暗面在2025年底官宣的5亿美元融资相继发生，显示一级市场对大模型赛道仍持乐观态度 [1][3] 公司战略与技术路径 - 公司是“六小虎”中唯一真正聚焦多模态的AI公司，其技术路线图从单模态到多模态，再到多模理解生成统一、世界模型，最终通向AGI，自成立起未变 [4][12] - 公司选择了一条“非共识”道路，不过度参与2024年的C端投流大战，而是坚持聚焦基础模型尤其是多模态的研发，认为C端投流经济模型不成立且对模型训练助益不大 [18][19][20] - 公司是唯一大规模投入自建AI基础设施（AI Infra）的创业团队，其第三代基座模型Step-3因系统层特殊设计，推理效率达到当时红极一时的DeepSeek-R1的300% [23] 商业化模式与进展 - 公司商业化独特性在于切入物理世界终端，走“AI+终端”路线，自称更像是“中国的xAI+特斯拉”，而非单纯追求做“中国的OpenAI” [5][6][28] - 公司通过理性排除法选择了端侧落地和按效果付费的商业模式，避开了其认为在国内天花板不高的ToC订阅、易陷价格战的ToB API售卖以及难以规模化的定制化项目 [29][30] - 商业化已取得初步成果：截至2025年底，终端API调用量连续三个季度增长近170%；与国内60%的头部手机品牌（如OPPO）深度合作，模型装机量超4200万台，日均服务近2000万人次；2026年汽车领域模型上车目标为100万台 [32] 团队与治理 - 旷视科技及千里科技创始人印奇以董事长身份加入，为公司带来技术、运营及商业资源，标志着公司进入更坚定、为长线作战准备的决赛模式 [3][27] - 公司核心技术团队实力雄厚，包括CEO姜大昕（前微软Bing等产品研发主导）、CTO朱亦博（前字节跳动AI Infra负责人）、首席科学家张祥雨（ResNet核心作者） [25] - 公司起步较晚，于2023年4月成立，但通过充分准备，首轮融资即成为“六小虎”中唯一靠首轮融资成为独角兽的公司，并用不到两个月训练出千亿参数模型Step-1 [9][11][13] 行业竞争与市场环境 - 大模型赛道经历三年试错，表演赛阶段结束，行业进入淘汰赛，智谱、MiniMax已港股IPO，阶跃星辰与月之暗面获得大额融资，留在决赛圈的四家公司现金储备相当 [3][27] - 一级市场投资标准愈发严苛，最大考量在于独立大模型是否有生存空间，以及商业化逻辑的独特性和质量竞争力 [3] - 市场观点认为，聚焦物理世界终端的Physical AI是一个鲜有公司踏足但极具想象力的市场，可能是下一代流量入口 [33]