核心观点 - 2025年是万豪国际具有里程碑意义的一年，公司在全球实现了卓越增长，其标志包括推出新品牌、中档和奢华板块加速扩张以及品牌住宅业务创纪录增长 [1] 全球增长与规模扩张 - 2025年净客房数增长超过4.3%，新增超过700家酒店和近100,000间客房，其中超过630家酒店（超过89,000间客房）通过有机签约达成 [2] - 截至年底，筹建客房数约为610,000间，同比增长5.7% [3] - 2025年全球签署了近1,200份有机签约协议（163,000间客房），在多个区域创下签约纪录：加勒比及拉丁美洲地区94份，亚太地区（不含中国）187份，大中华区201份 [3] 品牌组合与新产品 - 2025年7月完成了对citizenM品牌的收购，并在第四季度整合至万豪平台，为系统增加了超过35家酒店和近9,000间客房 [5] - 2025年5月推出了针对中档及高档住宿领域的全球精选品牌“Series by Marriott™”，截至年底在印度23个城市开设了37家酒店（约2,600间客房），并在美加地区签署了13份协议 [6] - 推出了“Outdoor Collection by Marriott Bonvoy™”，截至年底拥有超过30家开业酒店 [7] 中档板块加速扩张 - 公司目前拥有三个专攻中档板块的品牌：City Express by Marriott、StudioRes和Four Points Flex by Sheraton [8] - 这三个品牌截至年底拥有216家开业酒店（约27,000间客房）和超过250家筹建酒店，该板块的开业及筹建组合同比增长超过50% [8] - City Express by Marriott在2025年拥有158家开业酒店和150家筹建酒店，是公司全球签约量第三高的品牌，并成功进入巴西、萨尔瓦多等新市场 [9] - StudioRes品牌截至年底拥有4家开业酒店和85家筹建酒店 [11] - Four Points Flex by Sheraton是公司在欧洲增长最快的品牌，截至年底拥有54家开业酒店和22家筹建酒店 [11] 奢华板块非凡增长 - 2025年签署了创纪录的114份奢华协议（15,301间客房），占公司全年有机签约量的近10%，奢华筹建项目为296家酒店及度假村（约60,000间客房） [12] - 欧洲、中东及非洲地区是奢华板块增长最高的区域，签署了创纪录的40份奢华协议 [13] - JW Marriott品牌签署了27份协议（近7,000间客房），签约量最高，包括标志性的塔什干JW万豪酒店，标志着品牌首次进入乌兹别克斯坦 [13] - 奢华生活方式品牌EDITION和W Hotels在2025年实现显著增长，例如科莫湖EDITION酒店和W蓬塔卡纳酒店 [14] - 2025年新开了10家奢华度假村（1,400间客房），占当年奢华客房开业数的25%，包括备受期待的多米尼加共和国圣瑞吉卡普卡纳度假村 [14] - Ritz-Carlton Reserve品牌在2025年新开了两家酒店，分别位于墨西哥和哥斯达黎加 [15] 品牌住宅创纪录增长 - 2025年签署了创纪录的55份住宅协议，同比增长50%，截至年底拥有149个开业项目和175个筹建项目 [16] - 欧洲、中东及非洲、美加以及加勒比及拉丁美洲地区均创下品牌住宅签约纪录，突出项目包括迪拜海滩EDITION、休斯顿丽思卡尔顿公寓等 [16] 转化活动势头强劲 - 2025年近400份协议（超过50,800间客房）为转化项目，占年度有机客房签约量的30%以上 [4] - 约75%的转化开业项目在签约后12个月内完成 [4]